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冠通每日交易策略总结（2025年3月24日）

核心内容概览

本报告为2025年3月24日的冠通期货交易策略分析，涵盖PVC、油脂、黄金、白银、铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、豆粕、铁矿石、焦煤、尿素等主要品种的市场动态与操作建议。整体来看，市场在宏观政策与行业供需变化的双重影响下，呈现震荡格局，部分品种存在短期反弹机会，但多数仍面临基本面压力。

主要品种分析

PVC

• 供应端：开工率环比上升0.60个百分点至80.74%，但检修装置未大规模启动，供应扰动有限。
• 需求端：下游开工率回升但积极性仍低，补货意愿不足，春检尚未全面启动，需求未实质性改善。
• 库存：社会库存仍偏高，但开始缓慢下降，对价格形成支撑。
• 价格：期价已跌至近年最低点附近，预计短期低位震荡，宏观刺激未超预期，需关注房地产政策对需求的提振。

油脂

• 棕榈油：国际供应偏紧，斋月及补库需求支撑价格，但提价抑制需求，国内库存较低，短期支撑仍存，但长期偏空。
• 豆油：油厂开工率下降，产量减少，库存小幅去化，需求疲软，短期偏弱运行。
• 菜油：国内库存高企，延续累库趋势，价格承压。

黄金 & 白银

• 黄金：降息预期增强，地缘冲突避险情绪变化支撑金价，建议逢低试多，关注2850美元/盎司支撑位。
• 白银：跟随金价震荡，但商品属性弱于黄金，金银比或提供做多机会，关注后续市场变化。

铜

• 宏观：美国经济数据疲弱，美联储维持利率不变，年内或降息两次。
• 供需：国内房地产新开工面积锐减，制约铜需求；美伦铜价差扩大，美国关税政策引发库存转移。
• 库存：沪铜社会库存去化趋缓，对价格形成压制。
• 操作：旺季预期下，需求恢复不及预期，建议轻仓试多，关注下游畏高情绪持续程度。

碳酸锂

• 供应：国内产量创新高，库存持续累库，供应压力未缓解。
• 需求：新能源汽车产销增长，但后续消费或进入淡季，需求偏弱。
• 价格：盘面偏弱震荡，主力参考7.2-7.7万元/吨运行。

原油

• 供应：OPEC+增产计划执行，美国原油产量回落，但能源部计划回购战略储备，对价格形成支撑。
• 需求：美国成品油库存减少，但炼厂开工率提升有限，全球经济担忧加剧。
• 操作：建议轻仓试多，关注美俄会谈及伊朗制裁对市场的影响。

沥青

• 供应：开工率低位回升，但整体仍偏弱，库存低位持续增加。
• 需求：北方需求回暖，南方恢复缓慢，整体需求偏弱。
• 操作：建议轻仓试多，关注特朗普撤销命令及原油价格走势。

PP & 塑料

• PP：下游开工率回升，但订单有限，补仓意愿偏弱，预计震荡下行。
• 塑料：开工率回升，但需求恢复不及预期，库存维持中性偏低水平，建议前期空单止盈后观望。

豆粕

• 供应：国储陈大豆拍卖缓解短期供应紧张，但豆粕产量下降，库存继续累库。
• 需求：养殖企业拿货谨慎，表观需求下降，价格承压。
• 操作：05合约承压偏弱运行。

铁矿石

• 供需：终端需求尚未见顶，但港口库存压力显现，短期震荡思路对待。
• 操作：2505合约参考区间750-840元/吨。

焦煤

• 供需：国内矿山复产，蒙煤通关量回升，但终端需求恢复缓慢。
• 库存：港口库存偏高，焦煤转向累库，基本面供需宽松。
• 操作：短期低位震荡，关注980-1000元/吨支撑。

尿素

• 供需：出口消息提振市场情绪，下游工业需求稳定，农需预期增强。
• 库存：库存继续去化，装置检修增加，需求稳步恢复。
• 价格：高位震荡，回调空间有限，主力合约关注1840-1870区间。

关键信息汇总

• 宏观环境：美联储维持利率不变，降息预期增强，但未超预期；国内房地产数据降幅收窄，但新开工仍低迷。
• 政策影响：印度反倾销政策延期，中国台湾台塑报价下调，美国关税政策对出口造成压力。
• 市场情绪：整体偏弱，部分品种（如玻璃、焦炭）上涨，但多数品种（如油脂、豆粕）承压。
• 库存变化：多数品种库存下降，但部分（如菜油、豆粕）库存仍处高位，影响价格走势。
• 操作建议：总体以震荡为主，部分品种建议逢低试多，多数需谨慎对待，关注基本面改善信号。

总结

2025年3月24日，冠通期货对主要商品期货品种进行了详细分析，指出多数品种在宏观政策与行业供需的双重影响下呈现震荡格局，部分品种（如PVC、沥青）存在短期反弹机会，但多数品种（如油脂、豆粕）仍面临基本面压力。市场整体情绪偏弱，操作上建议轻仓应对，关注政策变化与库存动向，把握市场波动中的交易机会。

分析师：

• 王静（F0235424/Z0000771）
• 张娜（F03104186/Z0021294）
• 苏妙达（F03104403/Z0018167）

发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。