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杭州中恒电气股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概览

杭州中恒电气股份有限公司（以下简称“公司”）2025年半年度报告全面披露了公司经营状况、财务数据、业务发展及风险应对等方面的信息。公司致力于成为专注零碳智能社会建设的数字能源公司，以“电力电子技术”、“电力数字化技术”、“能源云平台技术”为核心，聚焦绿色ICT基础设施、新型电力系统、低碳交通及综合能源服务等关键领域，推动数字与能源的协同发展。

主要观点与关键信息

一、财务表现

• 营业收入：8.91亿元，同比增长14.27%。
• 净利润：4,748.26万元，同比下降30.19%。
• 扣非净利润：4,475.39万元，同比增长15.39%。
• 经营活动现金流：-5,713.88万元，同比下降148.83%。
• 基本每股收益：0.08元，同比下降33.33%。
• 加权平均净资产收益率：1.95%，同比下降0.96%。
• 总资产：39.13亿元，同比增长3.38%。
• 净资产：23.96亿元，同比下降1.42%。

二、业务发展情况

1. 电力电子制造板块

• 数据中心电源：实现营业收入4.07亿元，同比增长60.6%。公司提供HVDC电源、Panama电力模组、精密配电等产品，广泛应用于互联网、通信运营商、金融政企等场景。公司是数据中心高压直流绿色供电技术方案先行者，牵头制定相关国家标准，并入选工信部制造业单项冠军示范企业。
• 站点能源：公司为通信运营商提供模块化电源、一体化能源柜、极简杆站等解决方案。2025年上半年成功中标中国铁塔2025年开关电源产品集中采购项目。
• 电力电源：公司提供低压成套设备、直流电源、交流电源等产品，服务国家电网、南方电网等大型电网系统，以及风电、光伏等新能源发电领域。
• 新能源车充换电：公司是国内最早从事充电桩研发的企业之一，产品包括直流快充/超充桩、液冷超充桩、有序交流充电桩等。公司具备充电模块自研自产能力，已积累国家电网、中国石化、广汽集团等客户资源。

2. 电力数字化领域

公司基于20余年电力数字化软件技术平台，提供智能调度控制、生产精益管理、能源规划及线损能效管理、新型电力系统、电力仿真及数据分析、综合能源服务等解决方案，覆盖全国及部分国际市场。相关产品包括继保整定计算云平台、电网二次作业安全措施管控软件、智慧储能平台、双碳监测平台等。

三、核心竞争力

1. 技术研发优势：公司设立多个科技创新平台，如“国家级博士后科研工作站”、“浙江省能源互联网重点研究院”等，持续推动技术升级和产品创新。
2. 产业协同优势：构建涵盖绿色节能设备、能源数字化软件、能源云服务平台的“三位一体”数字能源产业体系，实现软硬件协同发展。
3. 供应链优势：公司富阳工厂具备年产80万个电源模块、5万台电源机柜的制造能力，采用智能仓储、SAP、PLM、MES等系统提升效率和成本控制能力。
4. 市场资源与服务能力：与阿里巴巴、腾讯、国家电网、中石化等头部客户建立深度合作，构建完善的全国性服务网络。

四、主要财务数据变动分析

• 营业收入构成：通信行业占比64.89%，电力行业占比20.77%，软件行业占比11.47%，其他占比2.87%。
• 毛利率变动：通信行业毛利率21.89%，电力行业毛利率25.12%，软件行业毛利率27.67%。
• 成本与费用：营业成本同比增长17.10%，销售费用增长11.37%，管理费用增长20.39%。
• 投资与筹资活动：投资活动现金流净额为-2.84亿元，筹资活动现金流净额为7,128.58万元。

五、风险与应对措施

公司面临的主要风险包括：

1. 宏观经济波动和行业需求风险：公司通过加大研发投入、加强市场调研和调整策略以应对。
2. 行业竞争加剧：公司将加强研发、优化成本结构、拓展市场渠道。
3. 原材料价格波动风险：公司实施原材料国产替代、锁价和供应链管理策略。
4. 产品技术迭代风险：公司持续关注行业技术趋势，推动技术升级和产品创新。
5. 人才流失风险：公司通过多层次培训体系和长期激励政策留住人才。

六、子公司及业务结构

公司主要子公司包括：

• 北京中恒博瑞数字电力科技有限公司：提供电力软件开发、销售及服务。
• 杭州中恒云能源互联网技术有限公司：从事技术开发、能源信息化等。
• 杭州中恒云启能源科技有限公司：专注于充换电设备的研发、生产、销售及服务。
• 杭州富阳中恒电气有限公司：主营输配电及控制设备的研发、生产、销售。

七、其他重要事项

• 利润分配政策：公司2025年上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
• 环境与社会责任：公司推进“零碳”智慧工厂建设，富阳工厂光伏总装机容量为1.864兆瓦，上半年实现光伏发电量约755,822千瓦时。
• 员工关怀：公司设立“青蓝计划”、“恒人堂”等培训项目，注重员工成长与安全。
• 公益事业：公司开展“小电侠·暖阳计划”等公益活动，助力贫困山区儿童和员工子女成长。

八、法律与合规情况

• 诉讼与仲裁：公司无重大诉讼仲裁事项，但存在若干合同纠纷案件，部分已结案。
• 非经营性占用资金：公司及控股股东无非经营性占用资金情况。
• 处罚及整改：公司未发生重大处罚及整改事项。
• 诚信状况：公司及控股股东无未履行的法院生效判决或未清偿债务。

总结

杭州中恒电气股份有限公司在2025年上半年实现了营业收入的稳步增长，但净利润出现较大幅度下滑，主要受非经常性损益影响。公司以数据中心电源为核心，积极拓展电力电子制造和电力数字化业务，强化技术研发和产业协同，推动绿色低碳发展。面对行业竞争和市场风险，公司通过持续创新、优化供应链、加强人才管理等措施提升抗风险能力。公司亦注重环境和社会责任，推进“零碳”工厂建设，履行社会责任，为可持续发展贡献力量。