20250318-天风证券-美股AI周报_英伟达GTC核心看点前瞻_谷歌发布多模态开源大模型Gemma3_4页_618kb

美股AI周报（2025.03.10-2025.03.14）总结

核心内容概览

本周美股主要股指整体下跌，其中道琼斯指数下跌3.07%，标普500指数下跌2.27%，纳斯达克指数下跌2.43%。宏观经济方面，美国2月CPI增速放缓至0.2%，PPI环比持平，但1月修正后增长0.6%。投资者对特朗普关税政策和全球贸易战升级的担忧导致市场调整。

主要观点与关键信息

1. 英伟达GTC 2025亮点

• GTC 2025 将于3月17日在美国圣何塞开幕，英伟达CEO黄仁勋将发表主题演讲，聚焦AI智能体、机器人技术和加速计算三大方向。
• 新产品发布：
  • GB300系列芯片：预计2025年5月出货，FP4算力较B200提升50%。
  • B300芯片：采用8组12-Hi HBM3E内存，提供288GB板载内存。
• Vera Rubin平台：
  • 2026年将集成8组HBM4E、Vera CPU、NVLink6交换机及CX9网卡。
• 中国AI Day：将展示大语言模型和多模态AI等技术进展。
• 人形机器人与工业数字化大会：聚焦物理AI、数字孪生等技术在制造业的应用。

2. Oracle Q3财报表现

• 总收入：141亿美元，低于彭博预期的144亿美元。
• GAAP净利润：29亿美元。
• 云业务收入：62亿美元，同比增长25%。
• AI训练GPU消耗：较去年同期增长244%。
• 业绩指引：
  • FY2025Q4收入预计同比增长9%-11%。
  • Non-GAAP每股收益预计在1.62-1.66美元之间。
  • 2025财年资本支出预计达160亿美元。

3. Rubrik Q4财报表现

• 订阅收入：2.44亿美元，同比增长54%，高于彭博预期。
• 订阅ARR：10.9亿美元，同比增长39%。
• GAAP毛利率：77.4%，高于预期。
• 业绩展望：
  • FY26Q1收入预计在2.59-2.61亿美元之间。
  • 非GAAP订阅ARR贡献利润率预计为4.0%-5.0%。
  • FY26全年订阅ARR预计为13.5-13.6亿美元。
  • 非GAAP每股亏损预计为1.23-1.13美元。

4. 谷歌发布Gemma3模型

• 模型参数规模：1B、4B、12B、27B。
• 支持多模态：具备128k上下文窗口，可在单个GPU或TPU上运行。
• 性能表现：在LMArena竞技场中获得1339 ELO高分，击败多个主流模型。
• 语言支持：支持140种语言，具备强大的文本和视觉推理能力。
• 训练技术：采用知识蒸馏、强化学习和模型合并等方法，优化数学、编码和指令跟随能力。
• 开源：全面开源，便于开发者使用和定制。

建议关注的股票

• 科技板块：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT。

风险提示

• 宏观经济不及预期：全球经济未能软着陆将对市场不利。
• 企业盈利不及预期：企业盈利下调将对估值造成压力。
• 通胀快速上行：可能对消费能力产生较大影响。

分析师声明与一般声明

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投资评级体系

• 股票投资评级：
  • 买入：预期相对收益20%以上。
  • 增持：预期相对收益10%-20%。
  • 持有：预期相对收益-10%至10%。
  • 卖出：预期相对收益-10%以下。
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上。
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%至5%。
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下。

总结

本周美股科技股整体表现疲软，受宏观经济和地缘政治担忧影响。英伟达GTC 2025作为行业风向标，有望推动科技股反弹。谷歌发布Gemma3，展示其在多模态模型领域的领先地位。Oracle和Rubrik财报显示云业务增长强劲，但需关注盈利和宏观经济变化。投资者应密切关注英伟达GTC 2025的产品发布和技术创新，同时注意市场风险和潜在的行业波动。