20161020-梧桐公会-德联科技-430455OC-工业锅炉自动化行业领军企业_11页_1mb

杭州德联科技股份有限公司总结

核心内容概述

杭州德联科技股份有限公司（股票代码：430455）是国内工业锅炉自动化行业的领军企业，专注于工业能源及暖通领域的节能技术与系统集成研究与应用开发。公司成立于2006年，2014年挂牌新三板，2016年首批进入创新层，业务覆盖全国20多个省、市、自治区，并远销至东南亚、中亚、非洲和中北美洲等10多个国家，服务客户近5000家，涉及石油化工、生物医药、食品饮料、造纸、冶金、电力等多个行业。

主要观点

• 行业地位：公司在国内工业锅炉自动化领域处于领先地位，技术优势明显，拥有行业领先的工业能源系统控制技术。
• 产品与服务：主要产品包括工业锅炉自动化系统、民用暖通自动化系统、锅炉辅机控制产品等，服务涵盖节能改造、热计量、系统集成等。
• 市场前景：中国是全球最大的工业自动控制系统装置市场，随着“煤改气”、“节能降耗”等政策的推进，工业锅炉改造需求旺盛，公司业绩有望保持快速增长。
• 盈利预测：预测公司2016~2018年归属于上市公司股东的净利润分别为4124.93万元、5105.18万元和6253.70万元，每股收益分别为1.09元、1.35元和1.66元，动态市盈率分别为17.38倍、14.04倍和11.46倍。
• 风险提示：公司面临技术创新与产品研发风险、原材料价格波动风险、应收账款坏账风险、业务扩张导致的管理风险以及核心人才流失风险。

关键信息

财务数据（截至2016年10月20日）

• 收盘价：19.00元
• 总股本：3773万股
• 流通股本：1183万股
• 总市值：7.17亿元
• 每股净资产：2.73元
• PB（市净率）：6.96倍

营收与利润预测（2014A~2018E）

市场规模与发展趋势

• 工业自动化控制市场规模：2015年超过3500亿元，预计未来仍将保持较快增长。
• 锅炉控制系统市场：随着国家对环保政策的加强，燃煤锅炉改造需求旺盛，公司产品受益明显。
• 锅炉类型与污染：我国燃煤工业锅炉年耗煤量达5-7亿吨，占全国煤炭消费总量的1/5，是PM2.5减排和雾霾治理的首要任务。

技术优势

• 公司拥有自主研发的核心技术，包括热能设备燃烧与控制、能源供应与循环控制、工业锅炉物联网等。
• 所有硬件和软件均申请了专利和软件著作权，核心技术保护机制完善。
• 与浙江大学控制技术研究中心、意大利欧保公司及法国施耐德公司等建立了合作关系，提升技术实力。

业务布局与客户关系

• 公司在全国设立多家子公司和办事处，形成覆盖广泛的销售与服务网络。
• 与国内多家大型锅炉厂及设计院建立了长期合作关系，如浙江特富、天津宝成、中核动力、北京煤热设计院等。
• 客户群体广泛，包括多个行业的大型企业，如石油化工、生物医药、食品饮料等。

结论

杭州德联科技作为工业锅炉自动化行业的领军企业，凭借领先的技术、广泛的市场覆盖和良好的客户关系，在节能环保政策推动下有望实现业绩的持续增长。然而，公司也需关注技术创新、原材料价格波动、应收账款管理和人才流失等潜在风险，以确保长期稳定发展。