20241103-浙商证券-东鹏饮料-605499.SH-东鹏饮料2024Q3业绩点评报告_24Q3业绩持续超预期_渠道势能持续增强_3页_616kb

报告摘要

东鹏饮料2024Q3业绩点评总结

报告日期：2024年11月03日

核心业绩表现

东鹏饮料2024年前三季度实现收入125.58亿元，同比增长45.34%；归母净利润27.07亿元，同比增长63.53%。其中，第三季度收入46.85亿元，同比增长47.29%；归母净利润97.7亿元，同比增长78.42%。扣非净利润95.6亿元，同比增长86.90%，显示出强劲的增长势头。

产品与渠道动态

东鹏特饮作为主要产品线，前三季度收入105.07亿元，同比增长31.43%；第三季度收入36.52亿元，同比增长27.72%，客群持续扩大。第二成长曲线“补水啦”表现突出，第三季度收入73.5亿元，同比增长300%，潜力巨大。其他饮料业务第三季度收入28.1亿元，增长率达107.04%，全国化拓展加速。

盈利能力提升

公司毛利率从24Q1-Q3的45.05%提升至24Q3的45.81%，同比上升1.76个百分点，费用率下降，销售费用同比微幅上升，管理费用下降。净利率从21.56%提升至20.85%，同比上升36.4个百分点，经营质量改善显著。

未来展望

基于24Q3业绩超预期，报告略上调盈利预测：2024-2026年，预计收入分别为160.49亿、210.99亿、263.09亿元，增长率分别为42.50%、31.46%、24.69%。预计归母净利润为31.62亿、42.51亿、56.58亿元，增长率55.03%、34.41%、33.10%。维持买入评级，目标PE分别为34.64倍、25.77倍、19.36倍。