20250107-东吴证券-晨会纪要_17页_928kb

海外市场动态
美国12月非农就业预计温和回落，打破当前市场紧情绪；特朗普就职临近，特朗普交易行情延续。美元指数再创两年新高，美债利率高位震荡。ISM制造业PMI超预期反弹，但就业数据走弱，显示经济分化。

国内宏观与金融
地产销售面积同比回暖，政策驱动金融数据修复；转债市场边际资金增量显著，低价转债“减震”效果显著；固收端分母端利率下行压力加大，AAA级地产债受情绪冲击明显。

行业推荐与业绩
游戏：巨人网络《原始征途》正式版发布，AI技术注入游戏内容，维持“买入”评级；布鲁可年收入高速增长，渠道与IP优势延续。装修材料：北新建材股权激励目标高远，“一体两翼”战略支撑国际布局，维持“买入”。激光雷达：速腾聚创新品发布推动机器人场景落地，维持“买入”。新能源铝箔：常铝股份新能源电池壳业务显著增长，平滑铝价波动，维持“增持”。

风险与关注
利率超预期、政策变动、海外市场联动等风险仍存，需关注信用事件及资金风格切换。