20260303-万联证券-计算机行业跟踪报告_国产AI大模型使用量大幅增长_关注AI产业的生态构建和数据基础设施建设_7页_711kb

国产AI大模型使用量大幅增长，关注AI产业生态与数据基础设施建设

核心内容概述

本报告聚焦于国产AI大模型的快速发展与AI产业生态的构建，同时关注数据要素产业的建设进展。报告指出，中国AI大模型在2026年2月全球Token使用量首次超过美国，显示出我国在AI技术与应用端的显著进步。此外，OpenAI获得巨额融资并加强与亚马逊、英伟达的合作，反映出全球AI产业链正在加速整合。国家数据局也推动了高质量数据集建设，为AI发展提供关键基础设施支持。

主要观点

1. 国产AI大模型表现亮眼

• Token使用量超越美国：根据OpenRouter平台数据，2026年2月中国AI模型的Token调用量首次超过美国，达到4.12万亿Token（2月9日-15日）。
• 周调用量增长显著：2月16日-22日，中国模型周调用量进一步增长至5.16万亿Token，三周内增长127%。
• 头部模型表现突出：MiniMax M2.5模型发布仅两周即登顶全球Token使用量榜首，调用量达4.55万亿Token。

2. AI产业融资与生态合作加强

• OpenAI获1100亿美元融资：OpenAI以7300亿美元投前估值完成新一轮融资，由软银、英伟达、亚马逊共同注资。
• 与亚马逊签署战略协议：OpenAI与亚马逊建立新的战略合作伙伴关系，获得下一代推理算力支持，推动其产品迭代和基础设施建设。
• 未来或引入更多财务投资者：随着融资推进，预计会有更多财务投资者加入OpenAI。

3. 数据要素建设持续推进

• 国家数据局组织签署活动：2月27日，国家数据局召开行业高质量数据集链主任务书签署活动，72家链主单位参与。
• 数据作为AI核心资源：数据是AI基础设施和资源的重要组成部分，我国正加快数据要素产业的发展，推动高质量数据集建设。

关键信息

• 行业表现：申万计算机行业指数在2026年初至3月1日累计上涨8.61%，位于申万31个一级行业中游。
• 行业估值：截至2026年2月27日，申万计算机行业PE-TTM为219.91倍，高于历史均值161.02倍，处于较高水平。
• 投资建议：建议关注AI大模型厂商的生态构建、应用落地，以及数据基础设施和高质量数据集的建设。
• 投资主线：中长期视角下，继续聚焦AI产业和数据产业两大主线。

风险提示

• 中美科技摩擦：可能影响AI技术的全球合作与应用。
• 地缘政治风险：对全球AI产业链发展构成潜在威胁。
• 产业生态建设不及预期：可能导致AI发展速度放缓。
• 应用落地不及预期：影响AI技术的实际价值转化。

投资评级

• 行业评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

数据来源与参考资料

• 行业数据：来自聚源、iFinD、万联证券研究所。
• AI模型数据：来自IT之家、OpenRouter。
• 数据要素动态：来自通信产业网微信公众号。

附：相关研究

• SW计算机行业2025上半年业绩向好：盈利能力及经营质量均有所提升。
• 国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》：推动AI规模化商业化应用，加速终端落地。

结论

国产AI大模型在全球Token使用量上实现突破，标志着我国AI产业的技术与应用能力快速提升。同时，全球AI厂商如OpenAI也在加强产业链合作与融资，推动技术迭代与基础设施建设。国家层面也在积极推动数据要素产业，为AI发展提供资源保障。中长期来看，AI与数据产业仍是重要的投资方向，但需关注相关风险。