20250925-国金期货-沪锌期货日报_3页_806kb

沪锌期货日报总结

1. 期货市场表现

1.1 合约行情

2025年9月25日，沪锌主力合约（ZN2511）呈现震荡上行走势，收盘价为22045元/吨。当日交易活跃，成交量为158280手，持仓量为131286手，较上一交易日有所减少。

1.2 品种价格

当日沪锌共有12个合约交易，总持仓量为238462手，较上一交易日减少14894手。各合约价格表现如下：

• 沪锌加权：最新价22050元/吨，涨幅0.62%，涨跌135元
• 沪锌主连：最新价22045元/吨，涨幅0.59%，涨跌130元
• 沪锌2510：最新价22030元/吨，涨幅0.57%，涨跌125元
• 沪锌2511M：最新价22045元/吨，涨幅0.59%，涨跌130元
• 沪锌2512：最新价22055元/吨，涨幅0.64%，涨跌140元
• 沪锌2601：最新价22065元/吨，涨幅0.62%，涨跌135元
• 沪锌2602：最新价22095元/吨，涨幅0.64%，涨跌140元
• 沪锌2603：最新价22135元/吨，涨幅0.75%，涨跌165元
• 沪锌2604：最新价22130元/吨，涨幅0.55%，涨跌120元
• 沪锌2605：最新价22210元/吨，涨幅0.75%，涨跌165元
• 沪锌2606：最新价22240元/吨，涨幅0.72%，涨跌160元
• 沪锌2607：无交易，持仓量110手
• 沪锌2608：最新价22210元/吨，涨幅0.43%，涨跌95元
• 沪锌2609：最新价22225元/吨，涨幅0.36%，涨跌80元

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

根据Wind数据，当日沪锌基差为-225元/吨，现货价为21820元/吨，期货主力收盘价为22045元/吨，较前一日基差-15元/吨明显扩大贴水，表明现货价格相对期货价格偏弱。

3. 影响因素分析

3.1 供需与宏观环境

• 供应端：部分冶炼厂处于检修状态，如巴彦淖尔紫金（22万吨产能），而呼伦贝尔驰宏（18万吨）、广西誉升锗业（5万吨）复产，整体供应增量有限。新疆火烧云项目投产推迟至10月底，进一步缓解短期供应压力。
• 需求端：临近国庆假期，压铸企业陆续安排停工计划，节前备库需求对现货形成短期支撑，但下游消费“旺季未旺”，企业采购量有限，需求端仍显疲软。
• 宏观环境：美联储降息预期强烈，宽松流动性预期支撑有色金属整体氛围。但国内制造业PMI仍处于荣枯线下（8月为49.4%），需求复苏乏力，制约锌价上行空间。

4. 结论与展望

综合分析，当前沪锌期货市场呈现震荡上行趋势，现货贴水扩大。主要驱动因素包括：

• 宏观宽松政策对市场形成托底
• 供应端扰动有限，新增产能推迟
• 海外市场支撑强劲
• 库存短期去库，但累库压力仍存在

短期内，预计沪锌期货将维持区间震荡走势，现货市场亦可能延续贴水状态。

5. 风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。
• 期货市场波动较大，投资需谨慎，建议交易者根据自身情况做出决策。

数据来源：文华财经、Wind
联系方式：研究热线：02861303163 | 邮箱：institute@gjqh.com.cn | 投诉热线：4006821188