20250910-永安期货-有色早报_1页_1mb

有色早报总结

铜：
价格维持8.05万区间震荡。进口窗口短暂打开，三月进口盈利扩大，LME C-3M价差缩窄。9月开工率环比略有提升，消费旺季预期带来支撑；但精废替代效应斜率或下滑。短期关注7.85-7.95万支撑，点价支撑显现。

铝：
沪铝社会库存低位，进口盈利压缩90点至3000元/吨。供给略增，国内下游启动，海外需求偏弱。保税premium维持高位，内外边际分化。（注：保税premium此处可能数据缺失，需核实）

锌：
进口盈利显著扩大，国内矿难+矿产复产扰动产量，进口增量超预期。国内库存企高，海外LME库存去化至极低水平。内外强弱分化，中长期空头配置，可参与内外正套。

镍：
矿价略有回落，进口亏损扩大。供应端产量高企，需求持续偏弱（尤其是不锈钢），库存出现累库。印尼风险缓和，静待加工费修复情绪主导，短期偏空。

不锈钢：
不锈钢板块开工尚可但冷卷库存波动小。需求旺季不旺，终端消费仍偏弱，成品端出货承压。镍铁成本坚挺，但库存有去化预期，基差再度收窄。

铅：
金属贴水200元/吨左右，库存处于7万吨历史高位。电池开工率边际抬升，“金九银十”旺季不及预期。8月订单好转但9月终端消费铅锭去库偏弱，预计价格维持低位窄幅震荡。

锡：
国产供应偏弱，云南周末检修，非洲增量释放慢；海外佤邦信号偏大，但短期复产无实物支撑。国内库存小幅去库，基差反弹，9月供需将出现阶段性错配，需等扰动落地。

工业硅：
整体维稳运行，供需紧平衡格局未改。西南12万吨/月产水平稳定，陕西10-12月新增产能假设若反应，则需关注0.95万基准线以上的成本溢价弹性；中长期仍在周期底震荡。

碳酸锂：
电碳基差走强，原料端静态过剩产能仍在扩张。宁德去库边际改善，但需求仍处季节性驱动。不可忽视的合规扰动风险，短期大贴水货源减少，价格以免跌反弹为主。