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A股市场周报总结（2014年5月5日）

核心内容

2014年5月5日发布的《静待新股》是市场周报第158期，重点分析了A股市场在IPO重启背景下的表现与展望。报告指出，尽管市场小幅反弹，但短期内仍需消化IPO重启带来的冲击，整体维持弱势整理态势。同时，报告强调改革将成为推动市场行情的关键因素，认为“微刺激”仍会延续，改革步伐有望加快。

主要观点

市场表现

• 上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指分别下跌0.50%、0.15%、0.42%、0.99%和0.71%。
• 两市总成交量为3959.7亿元。
• 市场在缩量探底后小幅反弹，但整体仍处于弱势整理阶段。

行业与风格表现

• 领涨行业：银行、家用电器、休闲服务、电子、传媒、交通运输。
• 领跌行业：化工、国防军工、机械设备、钢铁、采掘。
• 风格：低PB/绩优/低PE风格领涨，而新股/活跃/微利风格领跌。

市场展望

• 波动区间：本周上证指数核心波动区间判断为1980-2080。
• IPO影响：市场对IPO重启的利空仍需消化，预披露数量已接近预期完成，但市场谨慎观望氛围仍较浓。
• 改革希望：市场已进入筑底阶段，信心严重不足，但改革有望成为推动行情的关键，尤其在经济疲弱和改革遇阻的背景下，政策调整后的发行情况将影响市场表现。

关键信息

基本面分析

• 4月官方制造业PMI为50.4%，连续两个月微升0.1个百分点，新订单和原材料库存分项指数均有回升，但整体数据仍较弱，不及预期。
• 申万调研综合指数从27.5%降至11.4%，当前景气度指数从22.0%降至9.8%，对未来6个月的景气度预期从35.6%降至24.8%。
• 全体上市公司一季度业绩增速为8.6%，剔除金融和石油石化后增速为7.4%，低于预期。

政策与市场动态

• IPO进展：截至4月30日，IPO预披露总数已达186家，可能提前完成预披露，市场心理压力有所缓解。
• 改革信号：李克强总理在《求是》杂志发表文章，强调改革信心和决心，明确改革重点和路线图。
• “微刺激”政策：铁路投资目标上调至8000亿元，国开行注资棚改工程，显示政策加码迹象。

市场情绪与资金动向

• 市场预期依然偏悲观，但上修空间大于下修，只是空间有限。
• 一二级市场资金重新配置，市场谨慎观望氛围依然浓厚。
• 上周资金继续净流出，市场活跃度回落。

周边及海外市场概览

亚洲市场

• 恒生指数、台湾加权指数、日经225指数、韩国综合指数、纳斯达克综合指数等亚洲市场指数波动，部分指数表现相对稳定。

美国市场

• 4月非农新增就业大幅增长，失业率降至6.5%以下，美联储缩减QE，但提前加息预期升温。
• 美国经济在疲弱一季度后有望强劲增长，市场对美联储政策反应谨慎。

欧洲市场

• 英国FTSE100指数、德国DAX指数、法国CAC40指数等欧洲市场指数表现波动，整体经济环境复杂。

货币市场

• 美元指数、BDI、人民币中间价、人民币NDF等货币及汇率指标波动，显示市场对全球经济和中国经济走势的关注。

附录

• 证券分析师：李筱璇，CFA FRM，执业编号A0230511040044。
• 联系方式：严晓鸥，电话(8621)23297818×7559，邮箱yanxo@swsresearch.com。
• 公司信息：上海申银万国证券研究所有限公司，地址上海市南京东路99号，官网http://www.swsresearch.com。
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