20221216-宝城期货-有色早报_4页_282kb

宝城期货有色早报总结 - 2022-12-16

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的有色金属期货品种策略参考，涵盖铜、锌、镍和黄金四个主要品种。报告基于短期（一周以内）、中期（两周至一月）及日内（当日）三个时间周期，分析各品种价格走势及策略建议，结合宏观背景、供需关系与技术面因素。

品种策略分析

铜（CU2301）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏强
• 策略参考：多单持有
• 核心逻辑：
  • 美国11月CPI超预期回落，美联储加息放缓，美元指数反弹抑制铜价。
  • 国内矿端供应宽松，港口库存处于历史高位，电解铜产量高位持稳。
  • 宏观预期回暖，但当前处于需求淡季，叠加疫情对现货需求的影响。
  • 技术面上，伦铜在前期高点附近有压力，但中期上行趋势不变。
  • 建议换月至CU2302合约多单持有。

锌（ZN2301）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略参考：空单持有
• 核心逻辑：
  • 短期伦锌带动沪锌上涨的逻辑已兑现，供需开始主导走势。
  • 国内锌矿供应宽松，锌锭产量在年底持续改善，11月产量超预期。
  • 库存维持低位震荡，较去年同期下降近60%。
  • 中长期外强内弱格局可能延续，沪伦比值下行导致远期锌锭供给预期下降。
  • 技术面上，沪锌触及9月以来震荡区间顶部后回落，有明显压力，可空单持有。

镍（NI2301）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：逢高试空
• 核心逻辑：
  • 菲律宾雨季导致进口矿量季节性下降，支撑电解镍价格。
  • 印尼镍铁回流冲击国内供应，总体镍元素供给趋于宽松。
  • 不锈钢厂减产、汽车企业减产、硫酸镍产量高位回落，抑制需求。
  • 高镍价对需求形成明显抑制，低库存叠加资金关注度高给予价格弹性。
  • 西澳Nova镍矿停产4周给予镍价上行动力。
  • 技术面上，镍价触及今年6月高点后有压力，关注每月交割后的回落机会。

黄金（AU2302）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏强
• 策略参考：逢低做多
• 核心逻辑：
  • 美联储12月加息50个基点符合市场预期，但2023年实际GDP预期下调，预示高利率维持。
  • 美元指数及美债收益率冲高回落，黄金持续反弹。
  • 人民币升值对沪金形成对冲，但近期对冲效果减弱。
  • 技术面上，纽约金围绕1800美元震荡，前期高点1820美元有明显压力。
  • 市场对美联储加息放缓的利好已部分兑现，但四季度美国经济衰退预期增强，中长期可做多黄金或做空金银比价。

关键信息总结

• 铜：短期震荡，中期上涨，日内震荡偏强，建议多单持有，核心逻辑为宏观回暖及供给宽松。
• 锌：短期下跌，中期震荡，日内震荡偏弱，建议空单持有，核心逻辑为海外宏观利好兑现及国内供给改善。
• 镍：短期下跌，中期震荡，日内下跌，建议逢高试空，核心逻辑为供给宽松及需求抑制。
• 黄金：短期震荡，中期上涨，日内震荡偏强，建议逢低做多，核心逻辑为美元回落及经济衰退预期。

投资策略建议

• 铜：关注宏观回暖及换月操作，建议多单持有。
• 锌：短期空单持有，中长期需关注沪伦比值变化。
• 镍：逢高试空，关注库存及供给变化。
• 黄金：逢低做多，中长期关注经济衰退及加息空间。

其他说明

• 价格走势计算以夜盘收盘价或昨日收盘价为起点，日盘收盘价为终点。
• 涨跌幅定义：跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期不区分。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况谨慎决策。

免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一依据。
• 投资者应自行判断是否适合自身投资目标与风险承受能力。
• 报告中信息或观点不构成对任何人的投资建议。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。

<END>