20260613-国金证券-基本面高频跟踪_债市温度计_7页_674kb

固收基本面监测报告总结

核心内容概览

国金证券固收基本面监测体系本周（6月7日至6月13日）更新了47个高频指标，对绝对值指标进行当月同比分析，对百分比指标进行月均值分析，并据此对债市进行定性判断。结果显示，利好与利空指标数量分别为27个和20个，总体偏利好。

主要观点

一、基本面温度计

• 利好指标：

  • 耗煤量上升
  • 多数行业开工率提升
  • 商品房挂牌价格及土地成交量增加
  • 工业品需求上升
  • 消费方面：集装箱吞吐量、失业金搜索指数、票房、车市表现较好
  • 出行方面：远距离出行增加
  • 出口数据改善
  • 旅游消费价格上升
  • 工业品价格提升

• 利空指标：

  • 粗钢产量下降
  • 商品房成交量及土地成交价格下滑
  • 消费方面：快递量及轻纺成交减少
  • 多数农产品价格走低

二、利率同步指标

• 利好指标：

  • 企业中长贷余额增速下降
  • 建材综合指数下降
  • 票据融资增加
  • 美元指数上升
  • PMI供需平衡度趋势值下降

• 利空指标：

  • BCI企业招工前瞻指数上升
  • 失业金领取条件搜索指数下降
  • PMI新出口订单趋势值上升
  • 耐用消费品价格上升
  • 铜金比上升

• 整体情况：

  • 利好与利空指标各占5个，与上周保持一致。
  • 从定性判断来看，利率同步指标对利率的影响为：5个利好，5个利空。

关键信息

• 经济增长指标：

  • 工业生产：部分行业开工率上升，如焦化企业、浮法玻璃等，但全国高炉开工率和聚氯乙烯开工率略有下降。
  • 地产：二手房挂牌价指数略有上升，但商品房成交面积和土地溢价率下降。
  • 基建：石油沥青装置开工率上升，水泥发运率略升。
  • 库存：螺纹钢库存上升，但铁矿石和水泥库存下降。
  • 消费：集装箱吞吐量和电影票房表现良好，但快递量和轻纺成交量下降。

• 通货膨胀指标：

  • CPI：农产品批发价格200指数略有下降，猪肉、蔬菜、水果价格下降，义乌小商品价格略有上升，海南旅游价格略有下降。
  • PPI：RJ/CRB商品价格指数和南华工业品指数略有上升，布伦特原油价格下降，煤炭和螺纹钢价格略有上升。

风险提示

• 数据统计存在抽样误差，可能与实际情况存在出入。

图表说明

• 图表1：利率走势与利空指标占比变动，展示10Y国债收益率与基本面利空指标占比变化。
• 图表2：高频指标（绝对值）跟踪，展示各指标最新值与上期值的对比。
• 图表3：高频指标（当月同比）跟踪，展示各指标同比变动情况。
• 图表4：利率同步指标变动，展示利率相关指标的最新值与上期值对比及其对利率的影响。

数据来源

• 数据来源主要包括Wind、农业部、中国城市二手房指数网、百度地图、高德交通大数据、国家统计局、乘联会、央行、长江商学院、纽约联储、韩国海关、COMEX等。

附注

• 定性判断的“利好”或“利空” 是针对利率的，用于评估其对债市的影响。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成投资建议。

特别声明

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• 报告内容可能与市场实际情况或其他研究报告不一致，仅供参考。
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