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白糖市场分析总结（2024年01月02日）

核心内容概述

本报告为白糖市场整理阶段的分析，由国泰君安期货分析师周小球撰写，旨在提供白糖基本面数据、宏观及行业动态、趋势强度判断及投资建议，供专业投资者参考。

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基本面数据

价格信息

• 南宁现货价格：6470元/吨
• 纽约原糖价格：20.49美分/磅

期货数据

• 白糖2405合约：
  • 价格：6307元/吨
  • 成交量：482382手，较前日增加80744手
  • 持仓量：456067手，较昨日减少2716手
  • 仓单数量：12648手，同比增加2000手

基差数据

• 白糖2401基差：101元/吨，同比增加45元/吨
• 白糖2405基差：163元/吨，同比增加11元/吨
• 白糖2409基差：255元/吨，同比增加9元/吨
• 白糖15价差：62元/吨，同比减少34元/吨
• 白糖59价差：92元/吨，同比减少2元/吨
• 原糖35价差：0.14美分/磅，同比减少0.28美分/磅

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宏观及行业新闻

进口成本

• 盘面配额外进口成本为6710元/吨。

进口情况

• 中国11月份进口食糖44万吨
• 23/24榨季累积进口食糖136万吨（同比+11万吨）

产销情况

• 截至11月底，23/24榨季全国共生产食糖89万吨（+4万吨）
• 全国累计销售食糖32万吨（+16万吨）
• 累计销糖率：35.7%

国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨
• 消费量为1570万吨
• 进口量为500万吨

国际市场动态

• 巴西中南部甘蔗：截至12月16日，累积压榨量同比增加18.3个百分点，MIX同比提高3.2个百分点，累计产糖4175万吨（+839万吨）
• 印度：截至12月15日，产糖741万吨（-89万吨）
• 泰国：截至12月15日，产糖14万吨（-19万吨）
• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨

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趋势强度分析

• 白糖趋势强度：-1
• 趋势分类：弱
• 取值范围：【-2, 2】，其中-2为最看空，2为最看多

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投资观点及建议

国际市场

• 原油下跌，巴西食糖产量增幅超预期，印度乙醇政策转向，边际驱动向下
• 纽约原糖价格偏弱运行

国内市场

• 加工糖和新糖陆续上市，基差走低
• 短期郑糖以低位整理为主

技术支撑与压力

• SR2405合约支撑位：6000元/吨
• SR2405合约压力位：6500元/吨

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风险提示与免责声明

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分析师声明

• 周小球具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格
• 报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解
• 报告清晰准确反映研究观点，结论独立、客观、公正，不受第三方影响