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动力煤早报摘要

品种策略

短期（一周内）

• 动力煤价格延续窄幅震荡。
• 现货市场波动较小，现货价格一般。
• 周环比下跌2元/吨，同比上涨21元/吨，整体偏弱。
• 电煤日耗季节性走强，而政策对非电行业用煤形成压制。

中期（两周至一月）

• 煤价偏弱运行，供应端进口煤高企，国内产量缓慢增加，港口库存充足。
• 非电行业产能调控增加，需求端有可能承压。
• 整体供需博弈激烈。

驱动逻辑

1. 供应端：

   • 山西煤矿开工平稳，煤炭产量增量有限。
   • 外贸煤进口量维持高位（6月3日至9日海运到港量856万吨，虽环比下降但仍处高位）。
   • 供应方面维持充足。

2. 需求端：

   • 受高温干旱影响，迎峰度夏需提前准备，电煤日耗上升。
   • “双碳”政策推进，钢铁、化工等行业可能对非电用煤需求压制。

3. 市场博弈：

   • 旺季或带来一定需求支撑，供应依旧充足，预计市场高度震荡。

参考策略

• 日内：震荡对待（摘要中提及日内观点未单独提炼）。
• 短期和中期：偏空策略，建议谨慎观望或轻仓操作。

免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不做盈亏担保。投资者应自主决策，风险自担。

作者
阮俊涛
投资咨询部
F03088116 Z0019603