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动力煤期货分析总结

日期：2024年4月17日

核心观点

在动力煤2405合约短期内呈现震荡态势，中期和日内也保持震荡为主，建议投资者暂时观望。

价格与市场氛围变化

截至4月12日，动力煤5500K报价为808元/吨，较上周小幅下跌5元/吨。尽管价格略有下降，市场看空情绪有所缓解，部分终端用户开始恢复采购，市场气氛趋于稳定。

供应端分析

• 国内供应：山西地区因安监压力之前曾发布控产政策，影响了部分煤矿生产，但近期已有多家煤矿复产。

  • 政策方面，《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》提出目标为稳定年内产量约13亿吨，测算得出3月至12月需减产3500万吨，月均减产幅度较前期有所下降，预示山西省煤炭供应将在未来逐步恢复。

• 进口情况：4月上旬一周（1日至7日），我国港口进口煤炭到港量为853万吨，较前一周增长明显达911万吨，但考虑到3月中下季度进口量减少的趋势，估计4月下旬后外煤进口量会收缩。

需求端动态

• 电煤消耗：内陆十七省及沿海八省电厂煤炭日耗周环比各有下降，符合季节性淡季特征。

• 非电需求：尽管电力需求进入淡季，非电行业的工业用煤需求逐渐恢复对低价动力煤提供一定支撑。

库存概况

截至4月12日，环渤海9港口总库存量为22643万吨，周内下降317万吨，与去年同期相比偏低5081万吨。库存偏低在一定程度上反映供应紧张，但煤价接近800元/吨可能成为市场心理支撑点。

综合判断

市场氛围好转和价格底部稳固使得动力煤价格在短期内有望企稳并小幅回升。建议投资者关注价格是否突破关键位置，同时跟踪减产政策执行情况和进口变化。

风险提示：如供应端恢复超出预期或进口增加，则可能影响价格稳定。

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免责声明：本报告由宝城期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议，投资者应仅依据此报告进行独立判断。