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宝城期货动力煤早报（2025年1月24日）内容总结

品种观点与核心逻辑概要

1. 品种观点：

   • 短期内动力煤市场维持震荡态势，买盘观望情绪有所增加，煤价仍在低位企稳。
   • 中期观点以震荡为主，受供需两端因素叠加影响，短期内反弹动力不足，市场整体氛围偏弱。

2. 核心逻辑：

   • 供应端：春节临近，主产区民营煤矿陆续停产放假，国有大矿产量减少，但预计元宵节后将逐步恢复正常水平。进口煤到港量有所下降，供应面整体偏宽松。
   • 需求端：1月中旬国内气温偏暖，电煤日耗接近去年同期偏低水平，非电用煤需求仍处于淡季，春节后需求改善预计有限。
   • 库存情况：环渤海9港口煤炭库存达到近年来同期最高水平，达25339万吨，表明中间环节交投冷清，港口煤价面临压力。
   • 价格走势：秦皇岛港5500K动力煤报价为762元/吨，环比上周下跌5元/吨。长协价区间内，市场成交积极性不高，反弹力度有限。

投资建议

宝城期货认为，动力煤供需格局尚未扭转，市场处于震荡调整阶段。建议投资者短期观望，中期需关注政策变化与气温变化对需求端的影响。具体投资建议以风险承受能力为基础，谨慎操作。

免责说明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于2025年1月16日的市场数据，可能随市场变化发生调整。
• 投资者应结合自身判断，谨慎决策。

此份报告由宝城期货有限公司发布，旨在提供市场参考，最终投资决策需投资者自行负责。