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报告摘要

纯苯市场周报总结（2026.03.13）

核心内容概览

本周纯苯市场受国际油价上涨及中东地缘政治因素影响，整体呈现震荡上涨趋势。国内纯苯主力合约BZ2604报收于8288元/吨，较上周上涨9.83%；华东现货价格报8415元/吨，主力基差为127元/吨。市场预期供应端将出现较大幅度下降，而需求端则相对稳定，供需格局偏强，预计短期价格易涨难跌。

主要观点

价格走势：纯苯期货与现货价格均上涨，期货价格对消息面的向上弹性预计高于向下弹性。
供应端：石油苯开工率环比下降至74.20%，加氢苯开工率环比上升至63.07%。国内纯苯产量环比下降，海外纯苯生产因中东原料供应受阻而减少。
需求端：苯乙烯开工率环比下降至71.79%，其他下游如己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸开工率变化不一，总体需求降幅预计不及供应，国内供需缺口扩大。
库存情况：华东港口库存环比下降至30.2万吨，但仍高于往年同期水平。
成本与利润：石油苯与加氢苯生产成本及利润均环比上升，显示市场对纯苯的供需预期偏强。
进出口情况：12月纯苯进口量为53.72万吨，本周进口窗口基本关闭。
期现价差：华东-韩国纯苯价差保持稳定，显示市场对进口纯苯的依赖度较高。
期权市场：纯苯主力20日历史波动率为44.99%，平值期权隐含波动率为107.57%，表明市场对未来价格波动的预期较高。

关键信息汇总

价格数据

纯苯主力合约BZ2604：8288元/吨（+9.83%）
华东纯苯现货价：8415元/吨
华北石油苯市场价：8000元/吨
华南石油苯市场价：8400元/吨
东北石油苯市场价：8326元/吨
山西加氢苯市场价：7405元/吨
韩国纯苯FOB价：1030美元/吨
中国纯苯CFR价：1033美元/吨

开工率与利润

石油苯：开工率74.20%（环比-2.36%），利润875元/吨（环比+348元/吨）
加氢苯：开工率63.07%（环比+0.4%），利润上升
苯乙烯：开工率71.79%（环比-2.32%），非一体化利润上升
己内酰胺：开工率74.87%（维稳），利润冲高回落
苯酚：开工率86.87%（环比-1.64%）
苯胺：开工率89.04%（环比-0.31%）
己二酸：开工率69%（环比-0.7%）

库存与进口

华东港口库存：30.2万吨（环比-0.33%）
12月纯苯进口量：53.72万吨
本周进口窗口关闭

期权市场

纯苯主力20日历史波动率：44.99%
平值期权隐含波动率：107.57%

市场展望

短期来看，纯苯市场供应端将出现较大幅度下降，而需求端则相对稳定，供需缺口扩大。由于成本端油价仍受中东地缘政治因素主导，市场对纯苯价格的支撑较强。预计国内供需缺口将逐步显现，高库存预计消化顺利。期货价格对消息面的向上弹性预计高于向下弹性，短期BZ2604合约或将继续震荡上涨。

产业情况分析

纯苯供应：国内石油苯企业陆续进入春检，供应减少；海外纯苯生产受阻，进一步减少供应。
纯苯需求：苯乙烯大型装置停车检修，其他下游行业需求变化不一，整体需求降幅预计小于供应。
加氢苯：开工率上升，利润增加，显示市场对加氢苯的需求有所增强。
下游行业：苯酚、苯胺、己二酸等行业开工率维持在较高水平，但部分行业利润波动较大。

期权市场分析

纯苯市场波动率较高，显示市场对未来价格走势存在较大不确定性。
平值期权隐含波动率高于历史波动率，表明市场对未来价格波动的预期偏强，投资者风险偏好可能有所上升。

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