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2021年11月26日有色金属及贵金属市场总结

核心内容概述

2021年11月26日，有色金属及贵金属市场整体表现疲软，受宏观经济基本面偏中性及市场情绪不佳影响，多数品种震荡下行。尽管部分品种如铅出现小幅上涨，但整体趋势仍以下跌为主。同时，美国感恩节假期导致市场消息面较为平静，今日美国休市。

有色金属市场分析

铜

• 主力合约：CU2201
• 收盘价：70560元/吨
• 涨跌幅：-1.88%
• 市场表现：伦铜震荡下行，盘后跳水大跌超1.5%，在9615美元附近运行。沪铜震荡下行，收中阴线，跌至20日均线附近。
• 主要观点：沪铜成交稳定但持仓下降，市场情绪偏向观望。中期铜价大概率回到区间震荡行情，上方压力75000元，下方支撑67000元。

铝

• 主力合约：AL2201
• 收盘价：18960元/吨
• 涨跌幅：-2.42%
• 市场表现：伦铝大跌1.8%，在2665美元附近运行。沪铝高开低走，收中阴线，跌至18960元。
• 主要观点：沪铝成交和持仓较为稳定，市场情绪中性。政策因素影响下市场流动性不足，后市可能在伦铝带动下逐步企稳反弹。上方压力25000元，下方支撑18000元。

锌

• 主力合约：ZN2201
• 收盘价：23445元/吨
• 涨跌幅：-1.35%
• 市场表现：伦锌窄幅震荡收十字星，沪锌小幅高开后回落收小阴线。
• 主要观点：国内精矿偏紧，锌矿加工费下滑，叠加电费高企，国内产量恢复有限。锌价反弹后，下游需求一般，升水回落。嘉能可表示可能因能源成本关闭部分精炼锌产能，海外供应偏紧对锌价形成支撑，但短期供需面无明显利好，锌价或继续宽幅震荡。

铅

• 主力合约：PB2201
• 收盘价：15330元/吨
• 涨跌幅：+0.76%
• 市场表现：伦铅小幅低开后反弹收小阳线，沪铅小幅高开后弱势震荡收小十字阴线。
• 主要观点：限电影响缓解后，原生铅开工相对稳定。前期铅价大跌后，再生铅成本支撑下铅价反弹，但再生铅供应弹性较大，供需过剩面难改，短期反弹空间有限，中期弱势格局难改。后期需关注再生铅供应和电池需求的回暖程度。

贵金属市场分析

黄金

• 主力合约：AU2202
• 收盘价：372.70元/克
• 涨跌幅：+0.75%
• 市场表现：沪金收得中阳线，贵金属整体震荡后今日亚盘持续反弹。
• 主要观点：短期维持震荡走势，市场对黄金的避险需求有所回升。

银

• 主力合约：AG2112
• 收盘价：4873元/千克
• 涨跌幅：+0.27%
• 市场表现：沪银收得十字星，市场情绪偏弱。
• 主要观点：美国感恩节假期，外盘市场较为平淡，短期维持震荡判断。

宏观与政策因素

• 欧洲央行10月会议纪要显示，高通胀在很大程度上仍是暂时的，但价格“驼峰”可能比预期更持久。
• 德国第三季度GDP环比增速下修至1.7%，此前初值为1.8%。
• 德国12月Gfk消费者信心指数为-1.6%，低于预期-0.5%，前值为0.9%。
• 政策因素影响下市场流动性不足，有色金属品种走势偏弱。

关键信息总结

• 有色金属整体表现：铜、铝、锌下跌，铅小幅上涨，LME全线下跌。
• 铅：短期反弹空间有限，中期弱势格局难改，关注再生铅供应和电池需求。
• 铜：中期铜价或重回区间震荡，上方压力75000元，下方支撑67000元。
• 铝：可能在伦铝带动下逐步企稳反弹，上方压力25000元，下方支撑18000元。
• 锌：海外供应偏紧对锌价形成支撑，但短期供需面无明显利好，或继续宽幅震荡。
• 贵金属：沪金反弹，沪银震荡，短期维持震荡走势。

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