20251127-银河期货-白糖日报_5页_1mb

• 数据分析

  • 期货盘面：SR01主力合约5,403元，涨幅0.45%；SR05合约5,325元，涨幅0.30%；短期交易者仓位小幅变化。
  • 现货价格：柳州白糖报价5615元/吨，其他地区报价基本稳定，部分下调25-50元。
  • 基差与价差：9月基差普遍在200元左右，5-1价差显示市场对中长期预期偏空，短期价差小幅收缩。

• 行情研判

  • 国际方面：巴西甘蔗入榨量减少，制糖比下降，食糖供应压力缓解，糖价有筑底迹象。
  • 国内方面：新榨季产量增加，短期供应压力上升，但国内白糖生产成本较高，对价格形成支撑，预计短期震荡略偏强。
  • 交易策略：
    • 单边：建议短期逢低建仓多单。
    • 套利：多1月空5月。
    • 期权：在低位卖出看跌期权。

• 重要资讯：

  • BrazilStoneX预计2026/27榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量持平于9月预估，食糖产量低于9月预估。
  • 标准普尔调查显示巴西中南部11月上半月甘蔗压榨量同比减少，食糖产量增加。
  • 现货市场成交一般，各产区报价稳中趋弱。

• 附图：

  • 广西/云南月度库存及产销率显示库存水平波动，但整体走势趋稳。
  • 柳州白糖现货价格与昆明价差图显示较大价差，市场区域差异明显。

总结：白糖短期区间震荡，因进口利润下降及生产成本支撑，国内价格波动有限，需密切关注国际糖产量及国内销售进度。