20240102-兴证期货-油脂日度报告_5页_561kb

全球商品研究·农产品油脂日度报告总结（2024年1月2日）

现货与价格情况

• 棕榈油: 张家港现货价7120元/吨（下跌120元，跌幅约1.67%），广州现货价7090元/吨（下跌120元，跌幅约1.67%）。元旦节日效对提振较弱，成交清淡，延续弱势运行。
• 豆油: 张家港现货价8220元/吨（下跌120元，跌幅约1.44%），广州豆油类似。国内外价差变化显著，棕榈油基差为-30元/吨，豆油基差显示较大波动。

基本面分析

• 马棕榈油: 12月出口量下降10%，产量下降14%，产量降幅大于出口降幅，预计小幅去库但库存水平高于往年。
• 印尼棕榈油: 出口量下降14%，库存低于300万吨，压力较小。
• 国内棕榈油: 库存回升至约97万吨，下游消费未改善，整体偏弱。
• 豆油: 美豆价格下降导致价格回落预期；国内库存约9923万吨，变化较小；需求略有好转但去库情况待观察，春节偏晚影响备货力度。

风险因素

• 南美降水持续下降可能影响产量。
• 棕榈油超预期减产风险。
• 下游消费超预期好转或恶化，可能提振或抑制价格。

未来展望

关注春节备货对消费的提振、产量数据变化及国际市场动态。棕榈油运行弱于外盘，豆油呈现供强需弱结构。