20240927-金石期货-油脂_马棕油大幅回调_油脂上涨势头减弱_3页_1017kb

油脂市场分析总结

近期油脂市场出现回调，尤其是马棕油大幅下挫，削弱了油脂的整体上涨势头。宏观数据方面，加拿大油菜籽出口在9月下旬大幅减少，但2024/25年度出口目标远超往年，商业库存积压；国内大豆种植面积因比较收益和补贴政策增加，预计产量略增，全国供过于求格局延续；财政部扩大保险政策覆盖范围，进一步支持大豆生产。国际数据上，美国生物柴油产量降至9个月低点，拉低能源市场。

基本面方面，巴西干旱担忧支撑大豆价格，但多头获利回补导致冲高回落；ICE油菜籽和马棕油受供应压力及外围市场下跌影响走弱。尽管国内棕油进口成本上升和菜油库存回落推动去库继续，但短期获利压力犹存。预计后期油脂价格重心将逐步上移，受金融政策提振，内外盘联动较强，但需关注短期市场波动。