20250115-金石期货-油脂_马棕油大幅回调_油脂板块弱势震荡_3页_967kb

油脂市场分析总结

一、宏观与行业动态

1. 巴西大豆产量预期上调
   农业资源巴西公司（AgResourceBrasil）下调了拉尼娜现象带来的风险预期，调整2024/25年度巴西大豆产量预期，调高至17207亿吨，较此前的预期增长200万吨。预计巴西中部和北部的降雨可能缓解部分地区的损失，但仍有地区可能因不利天气影响质量。

2. 美国大豆出口
   美国农业部表明，本周有19.8万吨大豆出口到中国，为连续两日的出口量，显示市场供给未受根本性改变。

3. 棕榈油产量与出口预测
   2025年全球棕榈油产量预计提升至1950万吨，出口预期亦增长至1730万吨。然而，2025年底全球库存预计降至160万吨，反映市场库存控制显著。

二、基本面数据

1. 马来西亚棕榈油数据
   马来西亚1月1日至10日的棕榈油产量环比下降38%，鲜果串单产环比降幅高达479%，出油率下降1.8%，显示棕榈油供应仍然面临压力。

三、市场观点与策略

1. 国际市场走势
   种植区有利天气以及多头平仓的抛售力量，加之高频数据指出马来西亚棕榈油供应下降及出口环比下滑，多重因素之下，国际大宗商品市场行为呈现震荡态势。

2. 国内走势分析
   节前备货持续推动库存下降，但菜籽油供应过剩在短期内难以缓解，豆油因进口支撑价格，与棕榈油的逆向走势继续。国内豆类、棕榈油、菜籽油维持分化震荡格局。

四、研判与操作建议

当前油脂品种分化继续，建议投资者暂观望，依据采购节奏与库存数据动态调整预期，谨慎操作仓位，关注后续巴西产量数据、天气变化以及国际市场大宗商品动态。