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FICC日报摘要 - 2025-11-19

市场分析

• 国内青年失业率较高，10月份16-24岁劳动力失业率为17.3%，25-29岁为7.2%，整体经济处于磨底阶段。
• 地缘政治紧张，中日磋商后气氛严肃，日股大幅调整，A股相对稳定表现。
• 海外：美国私营部门就业减少，初请失业金人数23.2万人，美股三大股指全线收跌。
• A股三大指数震荡走低，沪指跌0.81%收3939.81点，创业板指跌1.16%，板块涨少跌多，TMT相关行业如传媒、计算机、电子等涨幅居前。

策略建议

• 短期指数延续震荡格局，建议期货持仓者通过期指工具进行风险对冲。
• 机构调仓对科技板块影响持续，但相关风险年内可消化，后续关注政策引导。

风险因素

• 国内政策落地不及预期。
• 海外货币政策超预期调整。
• 地缘风险升级可能加大股指下行风险。

期货与市场数据

• 期货市场：IF、IC、IM成交量及持仓量增加，基差回升，跨期价差变动值得关注。
• 外资净持仓变化，需监控持仓占比和基差波动以指导交易策略。
• 整体数据表明市场活跃度上升，基差和价差的变化反映短期波动，提供对冲和交易机会。