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聚烯烃早报总结

报告日期：2025-12-5
分析师：大越期货投资咨询部 金泽彬
从业资格证号：F3048432
投资咨询证号：Z0015557
免责声明：本报告非期货交易咨询业务服务，仅供投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

LLDPE 分析总结

• 基本面：宏观PMI数据回落，景气度减弱；OPEC+维持增产计划，丙烷价格走强支撑价格；供需端，下游需求逐步回落，包装膜刚需为主；当前现货价6740元/吨，基本面偏空。
• 基差与盘面：LLDPE 2601合约基差-36，升贴水比例-0.5%，中性；主力合约收盘价位于20日线下，偏空。
• 库存：PE综合库存49.7万吨，偏空。
• 持仓：主力持仓净多，减多，偏多。
• 预期：盘面震荡反弹，受丙烷价格支撑，但基本面供过于求、需求回落，预计今日走势震荡。

PP 分析总结

• 基本面：宏观PMI数据回落，OPEC+增产决定；丙烷价格走强，PDH利润降至低点；下游需求季节性回落，整体偏空；当前现货价6360元/吨。
• 基差与盘面：PP 2601合约基差1，升贴水比例0.0%，中性；主力合约收盘价位于20日线下，偏空。
• 库存：PP综合库存56.5万吨，偏空。
• 持仓：主力持仓净空，减空，偏空。
• 预期：盘面震荡反弹，受丙烷价格支撑，但基本面供过于求、需求偏弱，预计今日走势震荡。

整体市场概况

• 供需平衡：聚烯烃产能、产量及进口依赖度数据显示，2023-2025年产能扩张，需求增速放缓，整体供过于求。
• 图表分析：期现价格基差图表显示基差波动；库存图表显示库存量稳定但偏高水平；内外价差显示内外价差变化，受原油波动影响显著。
• 风险点：原油大幅波动、国际政策博弈可能导致价格大幅波动。

注：本报告基于公开数据和研究分析，仅供参考。