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烧碱期货日报总结

核心内容

本报告为国金期货研究员何宁（从业资格号：F0238922；投资咨询从业证书号：Z0001219）于2025年9月26日发布的烧碱期货日度分析报告，涵盖期货市场行情、现货市场动态、影响因素及行情展望。

1. 期货市场

1.1 合约行情

• 烧碱2601：夜盘开盘后震荡下行，随后价格回到开盘价附近，白盘维持窄幅震荡。
• 收盘价：2528元/吨，较上交易日结算价下跌14元/吨，跌幅为0.55%。
• 成交量：27.6万手，较上日增加4.83万手。
• 持仓量：10.9万手，较上日减少5822手。
• 资金流向：资金流出7559万元。

1.2 品种价格

1.3 关联行情

• 烧碱期权：主力合约SH601期权成交清淡，整体变化不大。
• 隐含波动率：整体维持在23.42%至25.44%之间，部分合约波动率略有上升。
• 期权价格：看涨与看跌期权价格波动较小，部分合约内在价值为0，时间价值较高。

2. 现货市场

• 山东地区：32%离子膜碱价格局部维稳，整体市场偏弱运行。
  • 鲁西南：主流成交价为810-850元/吨。
  • 鲁中东部：主流成交价为760-810元/吨。
  • 鲁北地区：主流成交价为780-850元/吨。
• 50%离子膜碱：鲁中东部主流成交价为1270-1330元/吨。

3. 影响因素

3.1 产业资讯

• 产能利用率：截至2025年9月25日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.5%，环比上周增加0.6%。
• 供应端变化：
  • 西北地区新增装置减产检修，负荷下滑。
  • 华北、华东有装置检修结束提负，负荷提升。

3.2 技术分析

• K线形态：烧碱期货今日收阴十字星，价格重心进一步下探。
• MACD指标：继续走弱，显示市场情绪偏空。
• 日线图：价格维持震荡格局，未出现明显趋势性突破。

4. 行情展望

• 短期走势：预计烧碱期货盘面将继续偏弱震荡运行。
• 市场因素：
  • 下游需求：山东地区主力下游氧化铝厂卸货效率较低，接货积极性一般，对高价碱持抵触情绪。
  • 库存变化：临近十一假期，预计山东地区整体库存仍将增加，不排除近期企业降价出货。
  • 供应端缓解：华东区域市场随着前期检修装置恢复，供应端紧张情况将得到缓解。
• 关注重点：非铝下游节前备货情况及企业库存变化。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
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