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家电行业分析总结（2015年10月8日）

核心内容概述

2015年10月8日的家电行业分析报告指出，受房地产政策利好影响，厨电板块受益明显，而黑电板块则因估值弹性较大，成为节后反弹的首选。同时，原材料价格波动及行业动态如智能家居发展、空气净化器新国标发布等，也对市场产生一定影响。

主要观点

1. 市场走势

• 整体表现：国庆节前一周，家电板块上涨 0.22%，优于沪深300指数（下跌 0.90%）。
• 细分板块：
  • 白电：上涨 0.15%
  • 小家电：上涨 6.26%
  • 黑电：下跌 1.32%

2. 个股表现

• 涨幅前五：

  • 桑乐金（+12.87%）
  • 德奥通航（+11.92%）
  • 九阳股份（+10.89%）
  • 华帝股份（+9.67%）
  • 天银机电（+8.00%）

• 跌幅前五：

  • 深康佳A（-5.98%）
  • 青岛海尔（-3.92%）
  • 飞乐音响（-3.68%）
  • 依米康（-3.46%）
  • 厦华电子（-2.08%）

3. 原材料价格走势

• LME铜价：上涨 1.85%，2015年以来下跌 18.62%
• LME铝价：上涨 0.10%，2015年以来下跌 15.56%
• 中塑价格指数：下跌 1.2%，2015年以来下跌 4.8%

4. 行业要闻

• 乐视发布“超3”系列电视：基于定制系统，提供4K视频内容，强化生态布局。
• 联发科进军物联网：推出支持iPhone控制家电的软件，拓展智能家居市场。
• 国内首个智能家居发布平台落成：金海马商城落地，推动智能家居发展。
• 空气净化器新国标发布：提升行业标准，规范市场秩序。
• 洗衣机市场量额双增：消费升级趋势明显，产品体验成为竞争关键。

关键信息

政策利好

• 首付比例下调：央行、银监会发布通知，将首付比例降至 25%，有利于房地产销售，进而带动厨电板块增长。

投资建议

• 短期推荐：
  • 华帝股份：公司治理改善，估值修复预期强。
  • 兆驰股份：股价与定增价倒挂，具备较大向上弹性。
  • 海信电器：智能电视龙头，值得关注。
• 中长期推荐：
  • 小天鹅A：市值低、现金充足、盈利预期良好。
  • 苏泊尔：新品开发和渠道拓展，前景看好。
  • 爱仕达：主业反转，定增计划推动利益绑定。

公司动态

• 华帝股份：更换董事长及专门委员会成员，治理改善。
• 深康佳A：因政策调整需退回补贴资金，影响利润。
• 兆驰股份：完成互联网电视产业链整合，计划10月发布智能电视产品。
• 三花股份：员工持股计划完成，显示公司信心。

风险提示

• 房地产市场波动：可能影响厨电需求。
• 原材料价格波动：对成本和利润产生影响。

估值一览（部分重点公司）

行业趋势与展望

• 厨电板块：受房地产政策影响，有望受益于市场回暖。
• 黑电板块：估值弹性较大，节后反弹趋势有望延续。
• 小家电板块：增长空间广阔，推荐关注爱仕达与苏泊尔。
• 智能家居发展：行业平台建设加快，推动产品创新与市场扩张。

总结

整体来看，家电行业在政策利好与市场动态推动下，呈现分化走势。厨电受益于房地产政策，而小家电因消费升级表现强劲。黑电板块估值较低，具备反弹潜力。重点关注华帝股份、兆驰股份、海信电器、小天鹅A、苏泊尔及爱仕达等企业，同时警惕房地产与原材料价格波动风险。