20251208-银河期货-伊朗装船高位运行_甲醇冲高回落_30页_3mb

甲醇市场分析总结

原料与供应端

• 煤价持续下跌，国内甲醇供应宽松，开工率高位稳定；国际装置开工下滑，限气影响显著，日均产量降至15000吨。
• 伊朗进口受限气影响，12月装船量18万吨，1月进口预期增至125万吨；外盘开工低位提升，欧美市场小幅反弹。

需求端

• MTO装置开工小幅回升，内地部分装置运行稳定；传统下游需求平稳，甲醛、醋酸等产品产能利用率变化有限。
• 内地MTO开工率整体稳定，部分企业外采CTO，装置停车影响有限。

库存与价格

• 港口库存连续去库，但基差偏弱；内地企业库存窄幅波动，现货成交以低价刚需为主。
• 现货价太仓2080元/吨（+90），北线1990元/吨（+30），进口顺挂稳定。

交易策略

• 单边：逢低建多甲醇05合约；
• 套利：挂5-9正套；
• 场外：卖看跌期权。

核心数据

• 国内甲醇开工率76.19%（周增0.45%），国际开工率为63.85%（周降2.9%）；
• MTO装置产能利用率87.48%，全国烯烃开工率91.78%；
• 港口库存134.94万吨（周降1.41万吨），企业订单待发23.97万吨（周增0.9万吨）。

估值与利润

• 煤制甲醇利润稳定在380-460元/吨；
• MTO利润亏损收窄，基差及内外价差震荡。

其他动态

• 美联储降息预期扰动减弱，国内大宗商品震荡；中东供应端短期变化不大。