> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【首席早参】沪指或考验4000点支撑，后市关注两大方向总结 ## 核心内容 本文为方正证券鼎航团队执行总监肖慕湘撰写的市场分析报告，主要围绕A股市场近期走势及后市投资方向进行分析。文章指出，A股当前的回调是“慢牛途中的良性降温”，并非行情终结，市场在盈利修复和流动性宽裕的背景下，大概率将进入震荡筑底阶段，短期内可能考验4000点的支撑。投资者应耐心等待企稳信号，关注红利高股息和新质生产力两大方向的投资机会。 ## 主要观点 1. **市场回调本质** - 昨日A股三大指数集体回调，沪指下跌2.04%，深证成指下跌2.07%，创业板指下跌2.35%。 - 调整是“慢牛途中的良性降温”，非趋势性下跌，未来市场有望震荡筑底，信心逐步回升。 2. **后市关注方向** - **高股息板块**：短期配置重点，具有稳定收益和防御性。 - **新质生产力方向**：包括AI算力、人形机器人等，长期成长空间大，政策与市场催化明显。 3. **市场调整原因** - **4200点压力**：反复震荡未能突破，获利盘与套牢盘双重压力下，资金选择落袋为安。 - **外部流动性压制**：美国10年期国债收益率上涨，导致外资持续净卖出，压制成长股估值。 - **前期主线退潮**：如Token算力、AI等热门题材股大幅调整，市场炒作情绪降温。 - **资金高低切换**：主力资金转向防御性或趋势性板块，加剧非主流板块下跌压力。 ## 关键信息 - **中美农产品贸易进展**：商务部表示，中美双方就农产品贸易达成多项共识，包括双向降税、破除壁垒和设定增长目标，有助于稳定农业市场并深化合作。 - **服务消费增长**：服务消费因居民需求升级和政策支持快速增长，商务部将通过扩大优质服务供给、推动业态融合来促进市场发展。 - **海关支持粤港澳大湾区**：海关总署推出20项措施支持大湾区建设，涵盖融合发展、科创高地、新业态培育等，旨在提升湾区对外开放水平和产业活力。 - **A股市场表现**：昨日市场整体回调，行业板块普跌，但部分题材如智能驾驶、人形机器人、银行等表现相对活跃，而光纤、液冷服务器等板块则持续走弱。 - **投资建议**：建议投资者耐心等待市场企稳，关注高股息板块和新质生产力方向，尤其是AI算力和人形机器人领域。 ## 后市策略 - **短期策略**：关注低位、有业绩支撑的高股息板块，等待市场企稳信号。 - **中长期策略**：继续跟踪新质生产力相关领域，如AI算力、人形机器人等，把握行业增长机遇。 ## 配置机会 1. **高股息板块**：具有稳定收益和抗风险能力，适合当前市场环境。 2. **AI算力**：受益于智能体普及，推理算力需求快速增长，国产替代趋势明显，相关产业链如服务器、光模块、液冷设备有望高增。 3. **人形机器人**：行业进入高速增长阶段，技术逐步成熟，应用场景不断落地，特斯拉机器人量产可能成为重要催化剂。 ## 免责声明 - 本文内容为方正证券内部分析，仅供客户参考。 - 所有信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。 ## 附加信息 - **开户推荐**：方正证券作为大券商，提供7X24小时极速开户服务，支持闲置资金理财。 - **二维码开户**：可长按二维码立即开户，享受便捷投资体验。