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【首席早参】沪指或考验4000点支撑，后市关注两大方向总结

核心内容

本文为方正证券鼎航团队执行总监肖慕湘撰写的市场分析报告，主要围绕A股市场近期走势及后市投资方向进行分析。文章指出，A股当前的回调是“慢牛途中的良性降温”，并非行情终结，市场在盈利修复和流动性宽裕的背景下，大概率将进入震荡筑底阶段，短期内可能考验4000点的支撑。投资者应耐心等待企稳信号，关注红利高股息和新质生产力两大方向的投资机会。

主要观点

1. 市场回调本质

   • 昨日A股三大指数集体回调，沪指下跌2.04%，深证成指下跌2.07%，创业板指下跌2.35%。
   • 调整是“慢牛途中的良性降温”，非趋势性下跌，未来市场有望震荡筑底，信心逐步回升。

2. 后市关注方向

   • 高股息板块：短期配置重点，具有稳定收益和防御性。
   • 新质生产力方向：包括AI算力、人形机器人等，长期成长空间大，政策与市场催化明显。

3. 市场调整原因

   • 4200点压力：反复震荡未能突破，获利盘与套牢盘双重压力下，资金选择落袋为安。
   • 外部流动性压制：美国10年期国债收益率上涨，导致外资持续净卖出，压制成长股估值。
   • 前期主线退潮：如Token算力、AI等热门题材股大幅调整，市场炒作情绪降温。
   • 资金高低切换：主力资金转向防御性或趋势性板块，加剧非主流板块下跌压力。

关键信息

• 中美农产品贸易进展：商务部表示，中美双方就农产品贸易达成多项共识，包括双向降税、破除壁垒和设定增长目标，有助于稳定农业市场并深化合作。
• 服务消费增长：服务消费因居民需求升级和政策支持快速增长，商务部将通过扩大优质服务供给、推动业态融合来促进市场发展。
• 海关支持粤港澳大湾区：海关总署推出20项措施支持大湾区建设，涵盖融合发展、科创高地、新业态培育等，旨在提升湾区对外开放水平和产业活力。
• A股市场表现：昨日市场整体回调，行业板块普跌，但部分题材如智能驾驶、人形机器人、银行等表现相对活跃，而光纤、液冷服务器等板块则持续走弱。
• 投资建议：建议投资者耐心等待市场企稳，关注高股息板块和新质生产力方向，尤其是AI算力和人形机器人领域。

后市策略

• 短期策略：关注低位、有业绩支撑的高股息板块，等待市场企稳信号。
• 中长期策略：继续跟踪新质生产力相关领域，如AI算力、人形机器人等，把握行业增长机遇。

配置机会

1. 高股息板块：具有稳定收益和抗风险能力，适合当前市场环境。
2. AI算力：受益于智能体普及，推理算力需求快速增长，国产替代趋势明显，相关产业链如服务器、光模块、液冷设备有望高增。
3. 人形机器人：行业进入高速增长阶段，技术逐步成熟，应用场景不断落地，特斯拉机器人量产可能成为重要催化剂。

免责声明

• 本文内容为方正证券内部分析，仅供客户参考。
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• 本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

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