20260428-方正证券-首席早参_一季报收尾叠加长假临近_市场分化加剧_后市关注两大方向_3页_259kb

文档总结

核心内容

本文为方正证券金睿量化团队高级投顾王茜撰写的《首席早参》，主要围绕五一假期前A股市场走势、政策动向及行业动态进行分析，提出短期市场震荡、避险情绪升温，以及后市关注两大投资方向的判断。

主要观点

1. 短期市场趋势：五一假期临近，市场整体呈现谨慎情绪，短期以震荡蓄势为主，资金避险倾向增强。
2. 流动性环境：央行缩量续作MLF，净回笼2000亿元，但整体流动性仍保持平稳，中长期宽松基调未变。
3. 一季报表现：优质企业业绩韧性凸显，尤其在半导体设备、算力、新能源等领域，业绩增长显著。
4. 半导体板块爆发：受DeepSeek-V4发布、国产替代加速及全球半导体景气度提升等因素影响，半导体板块迎来强劲上涨。
5. 绿电直连政策推进：国家能源局推动绿电直连政策，加速新能源装机和消纳，利好绿电运营及相关产业链。
6. 后市配置建议：关注“新质生产力”与“顺周期”两大方向，前者包括算力、半导体、高端制造、新能源等，后者涵盖有色金属、基础化工、石油石化、建筑材料、钢铁等。

关键信息

1. 央行MLF操作

• 央行开展4000亿元1年期MLF操作，当日到期6000亿元，净回笼2000亿元。
• 中标利率维持2.50%不变，表明货币政策未转向收紧。
• 短期高股息防御板块具备避险优势。

2. 中微公司一季报

• 营收29.15亿元，同比增长34.13%。
• 归母净利润9.30亿元，同比增长197.20%。
• 毛利率约42%，同比明显提升。
• 表明半导体设备主业景气度上升，国产替代逻辑强化。

3. 国家能源局绿电直连政策

• 全国已有24个省（区、市）印发或制定绿电直连配套政策。
• 99个绿电直连项目完成审批，对应新能源总装机规模3405万千瓦。
• 政策全面铺开，绿电消纳瓶颈缓解，产业链景气度提升。

4. 市场走势分析

• A股主要指数走势分化，沪指、深证成指微涨，创业板指下跌，科创50指数大涨。
• 行业板块涨多跌少，半导体、元件、电子化学品、机器人等涨幅居前，稀土、航海装备等跌幅居前。
• 个股方面，近3300只股票上涨，超80只涨停，半导体板块表现突出。

5. 后市策略

• 半导体设备与国产替代：国产化率突破35%，核心设备采购实现规模化替代，板块逻辑进一步强化。
• 全球半导体景气度提升：海外企业如英特尔、SK海力士业绩超预期，国内半导体企业一季报亮眼。
• 科技板块轮动加快：资金在科技细分领域快速轮动，短期操作节奏尤为重要。
• 公募基金持仓集中：科技赛道成为基金“抱团”重点，但短期波动风险加大。

6. 配置机会

• 新质生产力方向：作为“十五五”主线，算力、半导体、高端制造、新能源等板块获得政策与资金倾斜，重点关注具备业绩支撑的核心环节。
• 顺周期方向：关注上游到下游的产能周期传导，以及受益于PPI同比增速转正和价格中枢上移的资源板块。

总结

五一假期前，A股市场整体呈现震荡走势，资金避险情绪升温，但科技板块尤其是半导体设备、算力及新能源仍为市场主线。央行MLF操作显示流动性维持平稳，绿电直连政策推动新能源装机扩容，进一步利好相关产业链。短期建议关注“新质生产力”与“顺周期”两大方向，合理控制仓位，把握市场轮动节奏。