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国泰君安期货生猪研究报告总结

一、基本面简述

生猪市场基本面压力显著，8月集团出栏量计划增加，叠加散户被动压栏，市场需求增长乏力，导致现货成交情况持续偏弱。

二、趋势强度

当前趋势强度为-1，表示市场处于偏弱状态。分析师认为，前期对涨幅的预期未能兑现，现货价格表现多次低于预测。

三、市场逻辑与价格判断

1. 现货对期货的影响
   近期现货表现低于预期，商家出猪情绪增强，但需求终端吸纳能力有限。9月合约升水仓单成本，产业交货意愿有所提升，收升水行情仍可持续，支撑近月合约价位。
2. 仔猪及成本面展望
   仔猪采购情绪减弱，价格加速下跌，对应到3月份出栏成本趋于下降，需关注长线中枢下移的风险与止损操作；中远期需留意成本端变化。
3. 短期技术区间
   LH2509（9月主力合约）短期支撑位在13000元/吨，阻力位为14500元/吨。

四、风险提示

• 需注意市场供应端的变化与需求端的不匹配；
• 技术面需关注关键支撑与压力位变化；
• 控制仓位，做好底部持仓和顶部减仓的仓位管理。

五、免责声明

分析师具备从业资质，报告观点仅供参考，本报告不构成投资建议，使用本报告风险自担，投资者应自主决策并自担风险。

整理和分析依据：

• 市场供需矛盾：出栏增量与散户压栏交织，现货成交疲弱，反映供需矛盾；
• 结构分化：南北方基差数据差异较大，区域间市场情绪偏离较明显；
• 9月合约支撑：仓单成本高于远月，支撑近月合约价格中枢；
• 技术压力：长期偏弱预期叠加技术阻力区域构成多空博弈关键点。