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生猪期货研究报告总结

根据国泰君安期货的研究分析，对生猪期货市场情况、趋势强度及市场逻辑进行了总结，具体内容如下：

【基本面跟踪】

生猪基本面数据显示，8月份集团计划出栏量增加，而散户在一定程度上存在被动压栏情况。需求增幅有限，市场成交表现持续偏弱。尽管头部集团通过缩量挺价，但效果不佳，日度成交数据仍然低迷。

趋势强度

• 趋势强度：-1
• 内在意涵：整体市场情绪偏弱。

【市场逻辑】

1. 供应方面：8月出栏量增加与被动压栏部分抵消，供应端压力仍较大，现货市场表现多次低于预期。

2. 需求情况：终端需求增速缓慢，难以有效吸纳存栏量，市场成交持续疲软。

3. 政策预期：市场对猪肉收储政策的期待仍存，但当前库存处于累库阶段，需多轮情绪提振才能缓解供应压力。

4. 期货方面：

   • LH2509合约升水仓单成本，产业交货积极性有所增强，短时仍将维持升水行情。
   • 但交易节奏偏慢，投资者犹豫不决情绪较浓。
   • 短期具备支撑压力：支撑位13000元/吨，压力位14000元/吨。

5. 仔猪市场：仔猪采购情绪降温，价格加速下跌，对应3月出栏成本继续下移，需高度关注未来远期成本中枢下移带来的市场风险。

6. 操盘建议：建议短期投资者在触及支撑位时可考虑轻仓布局，关注灵活止盈止损策略，但整体上仍需谨慎。

总结

当前生猪市场整体处于供需矛盾逐渐凸显的阶段，短期存在压力，但也保留政策托底与时段性修复空间。操作上应保持理性，短期LH2509合约支撑压力可作为操作参考。

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