20180527-太平洋-食品_饮料与烟草行业周报_从股东大会看食品饮料_龙头稳健_精选成长_13页_817kb

食品饮料行业投资总结

核心内容

本报告聚焦食品饮料行业，分析其市场走势、子行业评级、重点推荐个股及投资建议。整体来看，食品饮料行业在温和通胀背景下保持稳健增长，龙头公司市场份额持续扩大，具备较强的盈利能力和增长潜力。

主要观点

• 白酒行业：集中度提升和市场分化利好头部名优白酒企业，龙头公司如贵州茅台、古井贡酒、洋河股份、今世缘等继续加大产品升级和市场费用投入，提升市场份额。
• 调味品行业：中炬高新作为行业第二，具备较强成长性，预计2019年产能集中释放将带来业绩高峰。同时，A股纳入MSCI有望提升龙头公司海天味业的估值。
• 小食品行业：安井食品和绝味食品被长期推荐，承德露露和洽洽食品因基本面改善表现突出。涪陵榨菜和桃李面包因前期涨幅过大，近期处于震荡调整阶段。
• 其他子行业：部分公司如来伊份、好想你出现补涨，若中报业绩环比改善，具备较好投资价值。

关键信息

一、行业走势

• 上周食品饮料板块整体下跌 2.22%，跑赢上证综指 0.60个百分点，但跑输深证成指 0.47个百分点。
• 行业整体估值为 27.42倍，其中白酒板块为 24.71倍。

二、子行业评级

三、重点推荐个股

四、行业数据跟踪（2018年5月）

• 猪肉：生猪价格 10.63元/千克，周环比上涨 6.19%；仔猪价格 23.26元/千克，周环比上涨 2.97%。
• 鸡肉：毛鸡价格 4.07元/500克，周环比微涨 -0.01%；肉鸡苗价格 2.54元/羽，周环比下跌 -3.49%。
• 鸭肉：毛鸭价格 3.97元/500克，周环比上涨 0.66%；鸭苗价格 2.80元/羽，周环比下跌 -36.54%。
• 饲料：育肥猪配合饲料价格 3.01元/公斤，周环比下跌 -0.33%；肉鸡配合饲料价格 3.11元/公斤，周环比持平。
• 豆粕：国内豆粕价格 3030.91元/吨，周环比下跌 -0.39%；CBOT豆粕价格 380.70美元/吨，周环比上涨 1.47%。
• 玉米：国内玉米价格 1844.25元/吨，周环比上涨 0.12%；CBOT玉米价格 406.00美分/蒲式耳，周环比上涨 0.87%。
• 食用油：豆油价格 5696.32元/吨，周环比持平；棕榈油FOB价格 647.50美元/吨，周环比上涨 1.17%。
• 白糖：国内白糖价格 6306.67元/吨，周环比下跌 -0.87%；白糖出口价 450.40美元/吨，月环比下跌 -5.02%。

风险提示

• 宏观经济不景气：可能影响整体消费能力。
• 销售环境恶化：对行业增长造成压力。
• 食品安全问题：对行业声誉和业绩产生负面影响。

投资建议

• 白酒：贵州茅台、古井贡酒、洋河股份、今世缘、顺鑫农业、五粮液等龙头公司仍具投资价值。
• 调味品：中炬高新和海天味业具备长期增长潜力，建议关注。
• 小食品：安井食品和绝味食品被持续推荐，承德露露和洽洽食品近期表现较好。
• 其他：来伊份、好想你等公司若中报业绩改善，亦具备投资机会。

证券分析师信息

• 黄付生
  电话：010-88695133
  邮箱：huangfs@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190517030002

• 郑汉镇
  电话：13028853033
  邮箱：zhenghz@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190518010003

投资评级说明

下周大事提醒