20230823-首创证券-金融工程市场监测周报_行业间资金分化程度创年内新低_市场或将承压_13页_1mb

市场分析周报总结（2023.8.23）

核心内容概述

本周A股市场整体下行，主流宽基指数表现疲软，中小盘成长风格指数跌幅较大，而大盘风格指数相对抗跌。市场资金与交易层面均出现分化，但资金分化程度创年内新低，市场预期也出现一定调整，整体呈现承压趋势。

主要观点

• 市场行情回顾：本周市场继续下跌，创业板指和中证1000跌幅最大，上证50跌幅相对较小。各指数振幅与收益趋势一致，整体成交活跃度下降。
• 资金层面：公募基金仓位小幅上升，但处于历史低位；新发基金规模环比增加，显示市场情绪有所回暖；北向资金持续净流出，融资融券余额小幅下降。
• 交易层面：行业间收益分化程度略有上升，但资金分化程度下降，资金集中度降低，市场流动性趋于均衡。
• 预期层面：多数宽基指数预期净利润增速环比下调，传媒行业预期增速上调，综合金融行业预期增速下调较多；估值分位数整体下降，部分行业估值进一步走低。

关键信息

1. 市场行情回顾

2. 市场资金层面

• 公募基金仓位：普通股票型基金仓位为86.15%，偏股混合型基金仓位为80.84%，整体小幅上涨。
• 新发基金规模：本周股票型基金募集1.3亿元，混合型基金募集19.2亿元，合计20.6亿元，较上周增加7.8亿元。
• 北向资金：本周净流出291.2亿元，较上周流出扩大。
• 融资融券余额：融资余额下降17亿元至14889亿元，融券余额下降7亿元至905亿元。

3. 市场交易层面

• 行业收益分化：行业收益率标准差为1.64%，环比增加0.35%，显示行业间收益差距扩大；行业收益相关系数为16.7%，表明存在动量效应。
• 行业资金分化：行业日均换手率标准差为0.55%，环比下降0.09%，显示资金分化程度下降。
• 资金流向：日均换手率较高的行业为房地产、计算机、传媒等；日均换手率较低的行业为银行、石油石化、交通运输等。

4. 市场预期层面

• 宽基指数预期增速：中证1000和创业板指预期增速较高（30%-40%），但预期复合增长率环比下调，其中创业板指下调0.52%。
• 行业预期增速：传媒行业预期增速上调1.04%，综合金融行业下调3.00%。
• 估值分位数：建材、商贸零售等行业PE分位数较高（95%以上），电力设备及新能源、煤炭、有色金属等行业PE分位数较低（5%以下）。

风险提示

• 报告基于历史数据测算，未来可能发生变化。
• 基金仓位估算可能存在偏差。
• 政策不确定性可能导致一致预期与实际市场表现不一致。

结论

当前市场整体承压，行业间资金分化程度创年内新低，资金集中度有所缓解。但行业收益分化程度上升，且存在动量效应，显示市场情绪依然偏弱。同时，多数宽基指数和行业预期净利润增速环比下调，估值分位数下降，整体市场预期偏保守。投资者需关注政策变化及市场流动性对后续走势的影响。