20230911-首创证券-金融工程市场监测周报_行业间资金分化减弱_接近今年以来低位_13页_856kb

市场监测周报总结（2023.9.11）

核心内容概述

本文从资金层面、交易层面和预期层面三个维度，对A股市场进行了全面分析，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 市场行情回顾：本周市场整体震荡下行，小盘风格略强于大盘风格，中证1000跌幅最小（-0.08%），创业板指跌幅最大（-2.40%）。
• 资金层面：公募基金权益类仓位小幅下降，但新发基金规模环比扩大，显示市场发行有所加速。北向资金净流入额环比改善，融资融券余额小幅上升，部分行业如计算机、非银金融等获得净买入，而煤炭、石油石化等净卖出。
• 交易层面：行业间收益分化程度减弱，标准差降至1.81%；行业间资金分化程度也小幅下降，接近今年以来低位。部分行业如电子、国防军工换手率提升，表明新增资金流入。
• 预期层面：主流宽基指数一致预期净利润两年复合增长率继续下调，其中创业板指和中证1000下调幅度较大。行业层面，综合金融行业预期增速上调，而传媒、农林牧渔等行业下调明显。部分行业如钢铁、建材估值处于历史高位，而电力设备及新能源、银行等估值处于低位。

关键信息汇总

1. 市场行情回顾

2. 市场资金层面

• 公募基金仓位：普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为87.58%、82.39%，环比下降0.12%、0.06%。
• 新发基金规模：本周股票型基金募集97.7亿元，混合型基金募集15.5亿元，合计113.2亿元，环比增加98.2亿元。
• 北向资金：净流入额为-47.6亿元，环比改善（上期为-156.9亿元）。
• 融资融券余额：融资余额增至14782亿元，融券余额为923亿元，两融余额小幅上升。
• 行业融资融券净买入/卖出额：
  • 净买入：计算机（12.7亿）、非银行金融（11.9亿）、电力设备及新能源（4.1亿）、电力及公用事业（0.0亿）、综合金融（0.0亿）、医药（8.1亿）等。
  • 净卖出：电子（-2.0亿）、煤炭（-4.3亿）、石油石化（-2.5亿）、银行（-0.1亿）、食品饮料（-0.2亿）等。

3. 市场交易层面

• 行业间收益分化：本周行业收益率标准差为1.81%，环比下降0.48%，显示市场活跃度下降，行业间收益分化减弱。
• 行业间资金分化：行业日均换手率标准差为0.56%，环比下降0.14%，接近今年以来低位。
• 行业换手率变化：
  • 换手率上升：电子（+0.35%）、国防军工（+0.27%）、煤炭（+0.22%）等。
  • 换手率下降：非银行金融（-1.06%）、房地产（-0.97%）、建筑（-0.45%）等。

4. 市场预期层面

• 宽基指数预期增速：本周中证1000（36.44%）、创业板指（31.50%）预期增速较高，而上证50（6.42%）、沪深300（12.72%）等相对较低。
• 预期增速环比变化：
  • 下调明显：创业板指（-0.79%）、中证1000（-0.69%）、传媒（-1.5%）、农林牧渔（-1.5%）等。
  • 上调明显：综合金融（+0.37%）。
• PE分位数变化：
  • 高估值行业：钢铁、建材、轻工制造等PE分位数高于95%。
  • 低估值行业：电力设备及新能源、银行等PE分位数低于15%。
  • 估值上升：国防军工（+14%）。
  • 估值下降：建筑（-6%）。

风险提示

• 报告基于历史数据，未来可能发生变化。
• 基金仓位估算存在偏差。
• 政策不确定性可能影响一致预期与市场实际表现的一致性。

分析师简介

• 王仕进，首创证券首席分析师，上海财经大学经济学博士，有6年研究经验，2022年10月加入首创证券研究发展部。

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