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进出口同比增速双回落，应继续关注外部风险

核心内容概述

2018年6月，中国进出口同比增速均出现回落，出口同比增速为11.3%，进口同比增速为14.1%。尽管出口增速小幅下降，但贸易顺差扩大至416.1亿美元。与此同时，高新技术产品进口同比增速大幅回落，叠加人民币贬值效应，进一步拖累进口增速。整体来看，出口保持相对稳定，但进口面临较大压力，需警惕外部风险因素对经济的影响。

主要观点

• 出口增长稳定，但增速回落
  6月份出口同比增速为11.3%，较5月份小幅回落1.3个百分点。外需保持稳定，主要得益于世界主要经济体的增长支撑，尤其是美国、欧盟和日本的制造业PMI指数仍处于扩张区间。此外，高基数效应也对出口增速造成影响。

• 进口增速大幅回落，多重因素影响
  6月份进口同比增速为14.1%，较5月大幅回落11.9个百分点。主要原因是高新技术产品进口增速回落14个百分点至9.5%，同时人民币对美元贬值约3.3%，短期内压低了进口金额。此外，2017年6月进口增速为17%，也形成高基数效应。

• 贸易顺差扩大，但风险仍存
  6月贸易差额达416.1亿美元，高于市场预期。然而，贸易顺差的扩大并不意味着外部风险的消退，中美贸易摩擦的加剧以及全球经济复苏的分化仍是主要的不确定性因素。

关键信息

国别出口情况

• 发达国家：

  • 对美国出口同比增速为12.6%，较上月回升1个百分点。
  • 对欧盟出口同比增速为10.4%，较上月回升1.9个百分点。
  • 对日本出口同比增速为6.9%，较上月回落3.3个百分点。

• 新兴经济体：

  • 对韩国、香港和金砖国家出口同比增速分别回落4.9、5.9和14.4个百分点。
  • 对东盟出口同比增速为19.3%，较上月回升1.7个百分点。

出口贡献度

• 美、欧、日共同对出口增速贡献约44.6%。
• 韩国、香港和金砖国家共同贡献约20%。
• 东盟贡献约4.7%。

进口数据

• 6月份进口金额同比增速为14.1%，主要进口商品数量同比增速为16.9%，拉动进口总额增速约3.4个百分点。
• 高新技术产品进口同比增速为9.5%，对进口总额增速贡献约21.4%。

风险提示

• 中美贸易摩擦：美国于7月6日对340亿美元中国输美产品加征25%关税，并计划进一步扩大征税范围，给中国出口带来较大压力。
• 全球经济复苏分化：尽管美国制造业PMI指数持续高于荣枯线，但欧盟和日本制造业PMI指数出现下滑，可能导致中国外需结构的不稳定。

北京大学国民经济研究中心简介

• 成立于2004年，依托北京大学，专注于中国经济波动、宏观调控、供给侧改革等领域的研究。
• 研究成果包括推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、分析中国经济目标增速等。
• 出版物涵盖《原富》电子杂志、《中国经济增长报告》及系列宏观经济分析和预测报告，具有较高的学术影响力和预测精度。

总结

综上所述，2018年6月中国进出口同比增速均出现回落，但出口仍保持稳定增长，进口则受到高新技术产品进口放缓和人民币贬值的双重影响。尽管贸易顺差扩大，但需警惕中美贸易摩擦和全球经济复苏分化带来的潜在风险。北京大学国民经济研究中心作为权威学术机构，持续提供深入的宏观经济分析与政策建议，为相关决策提供重要参考。