20230625-国联证券-A股市场6月第4周因子周报_市场行情低迷_彰显动量风格_10页_1mb

A股市场6月第4周因子周报总结

1. 市场行情总体表现

本周A股和H股市双双下跌，中证全指跌幅达2.26%，恒生指数跌幅5.74%。所有宽基指数悉数收跌，其中中证1000跌幅最小，仅为1.81%。市场风格快速切换，前期表现低迷的动量因子反弹领涨，整体收益率较高。

2. 动量风格反弹领涨

动量因子在本周强劲反弹，收益领先于其他大类因子。举例而言，A股市场的动量因子收益率达到约109%，支持了市场风格的转变。然而，价值因子表现持续不佳，收益率垫底。

3. 细分因子表现分析

• 利润5年增速因子表现突出，收益高达435%，位居细分因子榜首。
• 其他成长类和动量相关因子如12月相对强势和12月价格动量也表现良好，收益显著。
• 相反，价值类的EP因子表现极差，收益为-212%，是细分因子中的最大拖累。

4. 行业动量效应显著

本周多数行业收跌，仅军工、汽车、通信、公用事业等4个行业实现上涨。军工行业涨幅最高，达27.8%。行业间的动量效应明显，领涨行业的动量因子收益优良，其中通信和公用事业行业动量因子收益分别达34.1%和36.2%，支撑了强势行情。

5. 公募指增产品超额收益

公募基金的指数增强产品超额收益全部为正：

• 沪深300指增产品平均超额收益为0.15%。
• 中证500指增产品平均超额收益为0.44%。
• 中证1000指增产品平均超额收益为0.23%。
  这些产品在不同时间框架内超额收益波动较大，但本周整体表现稳定。

6. 风险提示

本报告仅作为投资参考，基于合理逻辑计算，历史业绩不预示未来表现，不构成投资建议或保证收益。投资者应谨慎决策，考虑自身风险承受能力。