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碳酸锂期货月报总结

一、行情走势回顾

2026年1月，广期所碳酸锂期货整体呈现宽幅震荡走势。主力合约价格先扬后抑，月初稳步上涨，月中触及高位后，受市场情绪及外部因素影响，月末出现较大幅度回调。

• 主力合约：月度开盘12.5万元/吨，最高18.944万元/吨，最低12.278万元/吨，月度收盘14.82万元/吨，较上月上涨26620元/吨。
• 持仓变化：月末持仓较上月减少近12万手，显示市场参与者情绪有所降温。

二、现货市场动态

碳酸锂现货价格在1月整体呈现震荡上行后回调的走势。

• 1月13日：电池级碳酸锂均价15.95万元/吨，环比上涨7500元/吨；工业级碳酸锂均价15.6万元/吨，环比上涨7500元/吨。
• 1月23日：电池级碳酸锂均价上涨至17万元/吨，环比上涨3.03%；工业级碳酸锂均价16.7万元/吨，环比上涨3.09%。
• 1月30日：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报155107元/吨，周跌5.62%；电池级碳酸锂均价为155450元/吨。

三、主要影响因素分析

1. 供需基本面

• 供应端：1月国内碳酸锂产量预计为97900吨，环比减少1.3%，同比增加56.7%。部分锂盐厂在淡季安排检修，1月29日周度产量为21569吨，环比减少2.9%。
• 矿端：1月30日SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2050-2300美元/吨，周度有所上涨，矿端挺价情绪明显。
• 需求端：乘联会预计1月国内新能源汽车零售量为80万辆，渗透率冷轩44.4%。一季度为电池“抢出口”关键窗口期，淡季需求或有所上调，但车销表现预计减弱，动力电芯订单可能下滑。
• 库存情况：1月29日国内碳酸锂周度库存为107482吨，环比减少1.3%，库存天数约28.5天，库存维持小幅去库趋势。

2. 政策因素

• 财政部、税务总局自2026年4月1日起将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消出口退税。
• 该政策刺激了一季度电池抢出口需求，短期内对碳酸锂价格形成支撑。

3. 市场情绪与资金因素

• 1月下旬全球金融市场波动加剧，1月30日现货白银暴跌超35%，引发市场避险情绪升温。
• 资金从大宗商品市场撤离，对碳酸锂期货价格形成下行压力。

4. 行业动态

• 赣锋锂业和天齐锂业等锂矿龙头企业2025年实现扭亏为盈，反映行业景气度回升。
• 赣锋锂业预计2025年归母净利润为11亿至16.5亿元；天齐锂业预计为3.69亿至5.53亿元。
• 行业基本面改善预期增强，市场信心有所恢复。

四、短期市场展望

2月碳酸锂市场预计维持震荡格局，主要受以下因素影响：

• 供应端：部分锂盐厂计划在1月底至2月进行年度检修，供应或阶段性收紧。
• 需求端：储能需求依然旺盛，但受春节假期影响，新能源汽车销售预计减弱，动力电芯订单可能下滑。
• 排产情况：2月天数较少，排产将受到较大影响。
• 库存趋势：社会库存维持小幅去库，短期供需紧平衡格局有望维持。
• 订单情况：锂电下游订单良好，多数企业春节期间维持正常生产，仅因自然日减产约10%。

五、需重点关注因素

1. 春节期间产业链库存变化情况；
2. 节后下游复工复产进度；
3. 海外锂矿项目投产进度及进口情况；
4. 新能源汽车及储能终端需求变化；
5. 宏观经济及金融市场情绪对商品市场的影响。

六、总体判断

近期市场多头情绪有所降温，缺乏新增利好驱动，叠加2月供需边际走弱预期，预计碳酸锂期货短期走势以震荡为主。交易者需密切关注上述关键因素，以应对市场波动。

风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。