20171210-广发证券-电子行业周观点_LCP天线在iPhone_X中应用_为5G进行预演_8页_883kb

电子行业周观点总结

核心内容概述

本报告聚焦电子行业三大领域：消费电子与PCB、面板、半导体。主要分析了LCP天线技术在苹果iPhone X中的应用及其对5G发展的预演、TV面板市场在2018年上半年的供需平衡预期、以及台湾半导体板块的业绩表现与国家大基金的投资动向。

消费电子、PCB：LCP天线预演5G技术

主要观点

• 苹果在iPhone X及iPhone 8中采用LCP（液晶聚合物）FPC新方案，替代传统PI基材。
• LCP具有以下优势：
  • 成本更低
  • 吸水率低
  • 热膨胀系数小
  • 可挠曲性好
  • 高频传输性能优异
• LCP在苹果手机中主要用于下部分天线，替代同轴线，提升性能并节省空间。
• LCP材料的低电磁损耗（2%-4%）使其成为未来高频、毫米波通信天线的理想选择。

5G天线面临的挑战

• 天线数量激增：MIMO 16x16天线阵列将使同轴线难以满足需求。
• 净空区域需求增长：需要更薄、更微型的天线方案。
• 毫米波敏感性：需与金属保持1.5mm净空，减少电磁干扰。

发展趋势

• LCP技术有望在MacBook、Apple Watch等产品中进一步渗透，为5G时代天线技术奠定基础。
• 建议关注具备LCP技术积累的PCB厂商。

面板：18H1全球TV面板市场供需趋稳

主要观点

• 2017年全球LCD TV面板出货数量基本持平，但面积同比增长4%。
• 2018年上半年，TV面板需求预计小幅增长，平均尺寸增加1.7英寸，带动需求面积增长约8.5%。
• 供给端方面，2018年将有4条高世代LCD产线新增，但上半年产能爬坡期导致有效新增有限。

市场预测

• 2018年上半年LCD TV面板市场有望恢复供需平衡。
• 面板价格在2018Q1仍可能下跌，但预计在一季度末止跌回稳。

半导体：台湾11月营收亮眼，封测板块表现强劲

主要观点

• 台湾11月半导体板块整体表现强劲，封测企业如日月光、力成科技、精材科技均创单月历史新高。
• 台积电：营收931.53亿新台币，同比增长0.13%，环比下滑1.45%。
• 联电：营收121.55亿新台币，同比下滑5.89%，环比下滑11.98%。
• 耐威科技：拟非公开发行股票，募集不超过19.7亿元，受益于国家大基金支持。

新兴市场机遇

• 国家集成电路产业基金剩余资金超300亿元，预计将在2018年中期完成承诺。
• 未来半导体行业将受益于物联网、汽车电子、人工智能、工业控制、5G等新兴市场的驱动。

风险提示

• 技术发展不及预期：5G及LCP技术推进速度可能低于预期。
• 行业竞争加剧：半导体与面板行业竞争可能进一步加剧。

行业评级

• 行业评级：买入

分析师信息

• 许兴军：资深分析师，浙江大学系统科学与工程学士，系统分析与集成硕士，2012年加入广发证券。
• 王亮：分析师，复旦大学经济学硕士，2014年加入广发证券。
• 王璐：分析师，复旦大学微电子与固体电子学硕士，2015年加入广发证券。
• 余高：分析师，复旦大学物理学学士、国际贸易学硕士，2015年加入广发证券。
• 王帅：研究助理，上海交通大学机械与动力工程学院学士、安泰经济与管理学院硕士，2017年加入广发证券。

投资评级说明

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