20170323-华泰证券-研究所晨报_22页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

市场指数表现

2017年3月23日，主要市场指数普遍下跌，其中：

• 上证综指：3245.22，跌0.50%
• 沪深300：3450.05，跌0.47%
• 中小盘指：4410.18，跌0.46%
• 创业板指：1948.58，跌0.64%
• 国债指数：160.01，跌0.02%

整体市场呈现震荡下行趋势，但国债指数微跌，显示市场对债券的需求依然稳定。

---

股指期货表现

股指期货市场同样承压，主要品种表现如下：

• 沪深300：3450.05，跌0.47%
• IF1705：3403.00，跌0.06%
• IF1709：3289.20，跌0.39%
• IF1704：3421.40，跌0.17%
• IF1706：3366.40，跌0.14%

IF1709和IF1704跌幅较大，显示市场对远期合约的担忧情绪较重。

---

大宗原材料表现

大宗原材料市场分化明显，具体如下：

• 铝：13,805.00，涨0.00%
• 天然橡胶：16,560.00，跌6.31%
• 白砂糖：6,662.00，跌0.39%
• 黄玉米：1,710.00，涨1.66%
• 阴极铜：46,660.00，跌2.10%

黄玉米和铝小幅上涨，其余品种普遍下跌，显示市场对原材料需求的不确定性。

---

国际市场指数表现

国际市场指数整体呈上涨趋势，具体如下：

• 香港恒生：24320.41
• H股指：2138.25
• 红筹股：2696.13
• 日经225：19041.38
• 道琼斯：20661.30
• 标普500：2348.45
• 纳斯达克：5821.64
• 德国DAX：11904.12
• 法国CAC：4994.70
• 波罗的海：1190.00
• 富时100：10709.73

国际市场的整体表现较好，尤其在科技和工业板块。

---

汉威电子分析

核心内容

• 汉威电子是传感器龙头，提供“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的系统解决方案。
• 公司在气体传感器市场占有率达70%，2015年传感器业务收入增长38%。
• 2017年将大规模销售MEMS传感器，形成新的增长点。

主要观点

• 国内传感器进口依赖度下降，市场前景广阔。
• 公司在智慧环保、智慧水务等领域的布局已初见成效。
• 高管增持显示公司发展信心，预计2017年合理估值为45X-50X，对应目标价25.20-28.00元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

• 智能水务推广不及预期
• 物联网扩展不及预期
• 非公开发行审批风险
• 收购公司业绩不达预期及管理风险

---

神州长城动态点评

核心内容

• 纯正“一带一路”民企，海外订单占比达88.63%。
• 在手订单总额达416.51亿元，其中海外订单369.16亿元。

主要观点

• 海外订单质量高，项目如金边双子塔进展顺利。
• 国内订单以医院PPP项目为主，占比75%，预计2017年完成30%进度，确认收入约9亿元。
• 预计2016-2018年EPS分别为0.3、0.45、0.58元，增速为45%、52%、28%。

风险提示

• 海外订单落地低于预期
• 国内医院PPP项目进展变慢

---

上调评级情况

公司/行业	评级调整	日期	盈利预测与价格区间
汉威电子	买入(首次)	20170321	2017/2018EPS 0.56/0.83元, TP25.2~28元
普莱柯	增持(首次)	20170320	2017/2018EPS 0.83/1.04元, TP29.05~33.2元
立昂技术	增持(首次)	20170317	2017/2018EPS 0.53/0.82元, TP57.4~61.5元
赢合科技	增持(首次)	20170312	2017/2018EPS 1.87/2.93元, TP69~80元
联美控股	买入(首次)	20170309	2017/2018/2019EPS 1.28/1.55/1.87元, TP26.7~29.37元
梦百合	增持(首次)	20170309	2017/2018EPS 1.06/1.42元, TP40.32~42.44元
聚飞光电	买入(首次)	20170309	2017/2018EPS 0.31/0.40元, TP10.84~12.39元
沱牌舍得	买入(首次)	20170306	2017/2018/2019EPS 0.67/1.03/1.39元, TP26.8~30.2元
大唐电信	增持(首次)	20170305	2017/2018EPS 0.10/0.24元, TP18~20.5元
先导智能	买入(首次)	20170305	2017/2018EPS 1.12/1.66元, TP51.2~57.6元
喜临门	买入(增持)	20170305	2017/2018EPS 0.85/1.09元, TP23.8~27.2元
亿纬锂能	买入(首次)	20170303	2017/2018/2019EPS 1.02/1.47/2.04元, TP35.84~40.96元

---

深度研究：建筑行业

核心内容

• 2016年我国建筑企业在“一带一路”沿线国家新签合同额达1260.3亿美元，同比增36%。
• 海外订单质量提升，融资渠道拓宽，PPP等模式推广带来新机会。

主要观点

• “一带一路”推进加速，建筑企业海外订单增长显著。
• 建筑行业估值处于历史低位，具备投资价值。
• 建议关注“建筑PPP、建筑加油、建筑参军”三大方向，推荐葛洲坝、中国交建、中国化学、北方国际、神州长城等。

风险提示

• 海外订单落地低于预期
• 地缘政治军事冲突
• 油价大幅下跌

---

贵金属及基本金属分析

核心内容

• 美联储加息节奏加快，但对基本金属影响有限。
• 2016年四季度美元与金属指数负相关性减弱，显示市场对基本金属需求增强。

主要观点

• 美联储加息是货币政策正常化，显示美国经济复苏。
• 基本金属商品属性走强，看好铜等品种。
• 推荐江西铜业、铜陵有色、西部矿业等。

风险提示

• 经济复苏不达预期
• 特朗普基建政策实施不达预期

---

商业贸易分析

核心内容

• 消费行业复苏，低线城市消费潜力释放。
• 人口回流带动低线城市消费增长，地产财富效应增强。

主要观点

• 推荐关注低线城市消费升级，如合肥百货、富森美、友阿股份等。
• “新零售”模式推动线上线下融合，利好实体零售。

风险提示

• 宏观经济不景气导致消费支出大幅下滑
• 进口电商监管放松导致海淘灰色地带扩大

---

信息速递

央行动态

• 央行将更多采取价格手段引导市场，3月底资金缺口超过2万亿元。
• 房地产投资“小阳春”料延续，但楼市资金入“股”尚待市场出现赚钱效应。

其他动态

• 徐忠：货币政策以控制通胀为主。
• 马骏：绿色金融有望在多领域突破。
• 人工智能产业并购潮涌。
• 旅游公司业绩分化，北京二手房市场或降温。
• 钛白粉和白酒行业集中度提升。

---

重点报告汇总

方向	报告	评级	分析师
年报点评	江淮汽车(600418,买入):业绩维持增长,看好长期前景	买入	谢志才
首次覆盖	汉威电子(300007,买入):传感器龙头,物联网生态多点开花	买入	张驿、李和瑞
首次覆盖	普莱柯(603566,增持):产品创新求发展,顺势而为谋诊断	增持	许奇峰

---

近期研报

日期	方向	报告	评级	分析师
2017-03-22	深度研究	成本收益比视角掘金“非一线”	无	张馨元、戴康、曾岩
2017-03-22	年报点评	长江证券(000783)-春华秋实,砥砺前行	买入	彭文
2017-03-22	动态点评	通用机械II/机械设备:机械军工受益“一带一路”标的梳理	增持	金榜
2017-03-22	年报点评	海能达(002583,买入):数字产品全面开花,步入业绩收获期	买入	赵蓬、张驿
2017-03-22	年报点评	光环新网(300383,买入):新增机柜稳步释放,云计算并表范围扩大	买入	赵蓬、张驿
2017-03-21	首次覆盖	汉威电子(300007,买入):传感器龙头,物联网生态多点开花	买入	李和瑞
2017-03-21	深度研究	建筑:三维立体看一带一路,海外方兴未艾	增持	方晏荷、王涛
2017-03-21	更新报告	辉丰股份(002496,增持):轻装上阵、聚焦主业,确定性高增长	增持	刘曦、庄汀洲
2017-03-21	事件点评	多伦科技(603528,买入):线上线下结合,驾培业务进展超预期	买入	高宏博、吴日晖
2017-03-21	年报点评	北新建材(000786,买入):成本改善需求强劲,龙头延续高增长	买入	赵衡

---

华泰证券研究所团队

分析师	联系方式	职业资格证书
许世刚	电话:025-83387508	S0570512080004
陈雳	电话:010-56793977	S0570512070041
沈娟	电话:0755-23952763	S0570514040002
张驿	电话:021-28972073	S0570515060001
谢志才	电话:0755-82492295	S0570512070062
谢皓宇	电话:010-56793955	S0570515070001