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黄金与白银市场周报总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了黄金与白银市场在近期的走势及影响因素，结合了政策动态、经济数据、市场持仓变化及国际局势等多方面信息。重点跟踪了黄金与白银的期货与期权持仓、ETF持仓、库存变化，以及美元指数、美国国债、通胀预期、实际利率等宏观经济指标对贵金属价格的影响。

二、主要观点

1. 贸易战与经济衰退影响贵金属需求

• 在贸易战重启的背景下，经济衰退问题对金银饰品消费需求形成制约。
• 贵金属需求主要来源于去美元化趋势下的主权基金配置。
• 国内黄金仓单有显著上升，显示市场对黄金的避险需求增强。

2. 美国政策与司法动态

• 特朗普计划就关税裁决召开紧急会议，并可能向最高法院提出上诉，若被驳回将撤回关税。
• 美国法官未就特朗普罢免库克案作出裁决，库克仍将继续担任美联储理事。
• 美国政府效率部尝试利用人工智能削减证交会的监管规则。

3. 全球经济与地缘政治因素

• 英国财政状况恶化，30年期国债收益率升至1998年以来的最高水平，英镑大幅下跌。
• 日本自民党内部有官员有意辞职，首相石破茂就参议院选举失利道歉。
• 法国总统马克龙支持总理贝鲁的信任投票动议，若贝鲁下台将避免提前大选。
• 欧佩克+可能在周末会议上维持产量不变，或考虑再次提高产量。
• 特朗普暗示将对俄罗斯实施第二、第三阶段石油制裁，试图让欧洲停止购买俄油。

三、关键信息与数据

1. 美国就业数据

• 8月“小非农”数据为5.4万人，低于预期的6.5万人。
• 上周初请失业金人数升至23.7万人，为6月以来最高水平。
• 7月JOLTs职位空缺数量降至718万，为10个月来最低水平。

2. 黄金市场数据

• COMEX黄金持仓：多头持仓122,450张，空头持仓35,978张，净多头持仓为86,472张。
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓1,447吨，iShares黄金ETF持仓862吨，合计持仓为2,309吨。
• 上海黄金仓单：库存为407,927手，较上周增加16,492手。
• 外盘黄金库存：COMEX黄金库存为617盎司，较上周增加1盎司。

3. 白银市场数据

• COMEX白银持仓：多头持仓44,277张，空头持仓27,801张，净多头持仓为16,476张。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF持仓23,620吨，期货持仓量为971,795手。
• 上海白银仓单：库存为1,075吨，较上周减少7吨。
• 外盘白银库存：COMEX白银库存为8,398吨，较上周减少52吨。

四、影响贵金属价格的主要因素

五、其他相关信息

• 企业动态：英伟达计划推出面向中国市场的AI芯片，DeepSeek计划年底前发布AI智能体。
• 监管动态：美国司法部对库克展开刑事调查，特朗普拟对日本商品征收15%关税。
• 贸易谈判：印度希望与美国在11月前达成双边贸易协定，欧盟继续与美国协商关税豁免。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不保证信息不会变更。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此操作所造成的后果与本公司及作者无关。

七、服务内容

• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度和操作流程。
• 研究分析：收集整理市场信息，研究分析价格及影响因素，制作相关报告。
• 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。
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