20241223-光大期货-光期研究2025年度资源品策略报告_101页_3mb

2025年度资源品策略报告总结

这篇报告对2025年主要资源品（白糖、棉花、尿素、纯碱/玻璃、铁合金）的市场趋势和策略进行了全面分析，旨在为投资者提供决策参考。报告的主要结论和观点如下：

总览

• 全球资源品供应端普遍宽松，叠加需求增长乏力，导致大部分品种价格中枢下移。其中，白糖、棉花、尿素、纯碱等价格预计延续下行趋势，但存在阶段性反弹机会；玻璃和铁合金则受供需分化影响，走势出现分化。

1. 白糖

• 2024年白糖期价波动幅度收窄，全年主力合约下跌53.6%，但2025年预计进入过剩周期，价格波动区间为15-22美分/磅。
• 2025年价格中枢下移，主要因巴西、印度、泰国产量增加，库存累积。天气扰动和政策变化是主要风险。