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LNG 日报总结

核心内容概述

本报告提供了国际 LNG 价格、美国及其它地区天然气市场分析、天气预测及相关附图信息，旨在为市场参与者提供短期至中长期的价格走势和天气影响分析。整体来看，国际 LNG 价格受地缘冲突影响持续上涨，而美国天然气市场则保持相对稳定。

国际天然气价格分析

• 单位说明：HH 和 JKM 以美元/MMBTU 计价，TTF 以欧元/MWh 计价。
• 价格走势：从近期价格来看，HH 期货合约价格小幅上涨，但整体处于震荡偏弱状态；JKM 和 TTF 期货合约价格持续上涨，显示市场看涨趋势。

主要观点

国际 LNG 市场

• 地缘冲突影响：地缘政治冲突进一步升级，推动国际 LNG 价格持续上涨。
• 卡塔尔供应延迟：卡塔尔 LNG 供应恢复时间延迟至 10 月，短期内供需缺口持续扩大。
• 需求支撑：欧洲库存水平偏低，三季度补库需求及制冷需求，加上四季度制暖需求，支撑价格持续走高。
• 趋势判断：整体趋势看涨，价格仍有上涨空间，但短期波动受地缘局势影响。

美国天然气市场

• 产量稳定：美国天然气干气产量保持高位，无明显增产趋势。
• 需求有限：夏季需求小幅提升，但整体有限。
• 库存健康：库存水平处于健康区间。
• 出口稳定：出口量保持高位，但进一步增长空间有限。
• HH 走势：HH 期货合约预计处于震荡偏弱状态。

天气预测分析

中国地区

• 华东：1-30 天整体偏冷，气温低于往年同期平均。
• 华南：1-7 天明显偏冷，后续逐渐接近常年。
• 华北：1-7 天偏冷，8-14 天明显偏暖，后续趋于常年。
• 北京、上海：气温预测均偏冷，尤其是短期预测。

美国地区

• 东部：1-7 天明显偏冷，8-14 天偏冷，15-30 天接近常年。
• 中西部：1-7 天接近常年，8-14 天及 15-30 天明显偏暖。
• 山地：1-7 天接近常年，后续偏暖。
• 太平洋：1-7 天偏暖，8-14 天接近常年，15-30 天明显偏暖。
• 中南部：整体偏暖，气温高于往年同期平均。
• 美国总体：短期偏冷，中期接近常年，长期偏暖。

欧洲地区

• 西北欧：1-7 天偏冷，8-14 天接近常年，15-30 天偏暖。
• 中欧：1-7 天明显偏冷，后续逐渐转暖。
• 北欧：1-7 天明显偏冷，8-14 天及 15-30 天接近常年。
• 东南欧：1-7 天明显偏冷，8-14 天偏冷，15-30 天偏暖。
• 地中海：短期偏冷，中期偏冷，长期接近常年。
• 法国、英国、德国、意大利：风速整体偏弱，部分地区风速显著低于往年同期。

日本与韩国

• 日本：气温接近常年，短期与中期偏冷，长期接近常年。
• 韩国：短期偏冷，中期及长期接近常年。

市场观点

1. 单边趋势：

   • JKM/TTF：大趋势看涨，支撑位为 18 美元/MMBTU。
   • HH：预计处于震荡偏弱状态，区间为 2.6-3.2 美元/MMBTU。

2. 套利机会：

   • JKM-TTF：价差偏弱，可能为套利机会。

附图说明

• 图1-图4：国际天然气价格及远期曲线，反映价格走势和市场预期。
• 图5-图8：HH、JKM、JKM-HH、JKM-TTF 月差图，展示期货合约间价差变化。
• 图9-图12：中国北京、上海、日本、韩国气温预测，显示短期与中长期气温趋势。
• 图13-图18：欧洲及美国地区气温与风速预测，提供天气对能源需求的影响参考。

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

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