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光大证券2023年9月终端需求观察总结

投资板块

• 本周投资需求总体平稳，广东、福建受台风影响而下滑，其余地区需求回升。
• 竣工链条中，浮法平板玻璃产能利用率下降，铝型材开工率连续两周下降，但铝板带箔企业开工率小幅回升。
• 钢铁方面，螺纹表需回升，库存下降；热卷表需回落，库存增加。
• 钢铁厂高炉开工率和产能利用率提升，铁水产量创新高，原料需求维持强劲。

消费板块

• 受开学出行影响，一线和二线城市拥堵延时指数明显上升，地铁客运量增加。
• 国内航班执行数回落；汽车销量周环比上行，库存预警指数下降；轮胎厂库保持平稳，半钢胎和全钢胎开工率稳定。
• 消费品市场呈现"旺季不旺"：生猪屠宰开工率低，肉类库存高位；农产品消费中，淀粉行业开工率因地区差异有增有减。

其他数据亮点

• 沥青开工率和出货量持续上行，库存减少。
• 砖家观点：需关注9月全国水泥磨机运转率上升、区域性需求差异，以及风电、基建等投资需求后继变化。
• 挖掘机销量同比大幅下滑，出口仍呈增长态势。
• 铜、铝、锌等有色金属社会库存略有波动，下游开工率总体平稳。

图表展示覆盖领域

• 螺纹钢、热卷、五大品种钢材的表观消费量及库存变动趋势。
• 浮法平板玻璃产能利用率和平稳价格。
• 铜市、铝市、锌市的开工率及库存情况。
• 钢铁区域需求，水泥、沥青行业的季节性变化。
• 运输、汽车、集装箱等终端消费指标。

报告指出，各行业运行表现分化，需关注重点指标以及区域特性，为后续投资行为提供参考。