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投资要点总结

机械/建材建筑

• 市场关注点：因9月3日天安门阅兵将展示无人智能作战系统等新型作战力量，市场对“深海科技”战略关注度提升。
• 核心逻辑：“资源安全、国防建设、蓝色经济”为核心驱动，态势感知能力建设是关键，难点在水声信号处理。
• 投资机会：布局深海感知相关标的，推荐关注中国海防、集智股份、中科海讯。
• 风险提示：深海经济发展不及预期、技术研发及市场拓展进度不及预期等。

电子（华润微）

• 公司概况：华润微具备芯片设计、掩模制造、晶圆制造及封装测试全产业链，采用IDM模式。
• 产品优势：功率半导体产品拓展至汽车电子、工业及AI服务器领域；IGBT技术领先，推出750V高性能产品。
• 行业展望：功率景气回暖，叠加产业链一体化优势，有望受益。
• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为9.59亿、12.05亿、16.50亿元，PE分别为65、52、38倍。
• 评级：给予“增持”评级。

交运（中原高速）

• 公司背景：河南交投集团控股，高速公路收费年限较新，资产结构较年轻，具备价值重估空间。
• 业务分析：主业稳健（通行费收入占比64%），现金分红承诺不低于40%；房地产业务持续收缩，聚焦主业。
• 优势：高管持股比例较高，路产资源丰富且收费年限较优。
• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为10.02亿、10.92亿、11.50亿元；PE分别为10.9x、10.0x、9.5x。
• 评级：给予“买入”评级。

农林牧渔（德康农牧）

• 战略转型：从传统农业企业向“平台+生态”模式转型，引领农业新时代。
• 业务亮点：
  • 育种与轻资产模式优势显著，ROE达48%（高于行业）。
  • 解决产能过剩及食品安全问题，服务现代农场主，赋能行业。
• 风险提示：生猪价格波动、疫病及食品安全风险等。
• 评级：给予“买入”评级。