20240819-银河期货-低供应支撑现货_预期依旧偏弱_22页_1mb

沥青市场综合分析与交易策略

市场综述
上周，沥青市场表现疲软，主力合约BU2410周内小幅上涨但收盘价环比下跌。炼厂开工率持续下降，国内综合炼油利润保持低位，库存虽季节性去化但拐点仍待观察刚需或投机需求的改善。

炼厂利润与开工

• 炼厂开工率整体下降，尤其是山东、江苏等地炼厂因复产或转产导致开工波动。
• 主要炼厂利润回落30%左右，短期维持弱势。

库存与需求

• 社会库存延续去库，但幅度有限，主要因资金问题及终端需求不足。
• 南北方区域分化明显，华南终端修复工况支撑局部需求，北方需求弹性较低。

油价走势与基差

• 原油价格冲高回落，Brent原油周涨约1美金，国内沥青基差扩大，综合炼厂利润承压。
• 沥青期价跟随油价波动，预计维持震荡态势，短期或逢高布局空单。

产业链联动

• 原料端：委内原油出口下滑，国内成品油需求预期偏弱。
• 气候因素：秋季气温与降雨少，利好炼厂开工。

交易策略

• 单边：震荡策略，谨慎逢高空头套利。
• 价差：BU-FU价差可逢低做多，暂观望油价反弹。
• 期权：累沽策略及BU-原油价差套利。

风险提示**

行业标准操作风险警示，会员需遵守期货交易规则及相关法律规范。