20180225-天风证券-一周煤炭动向_补库需求旺盛叠加澳洲飓风季_焦煤涨价可期_16页_1mb

煤炭开采行业一周动向总结

核心内容概述

本周煤炭市场整体呈现稳中偏强的态势，动力煤市场运行偏稳，焦煤和焦炭市场则表现更为积极。市场动态受到春节假期影响，下游需求及库存情况出现波动，但随着假期结束，补库需求回升，叠加环保政策及国际供应限制，整体市场预期向好。

主要观点与关键信息

1. 动力煤市场

• 市场运行：本周动力煤市场运行偏稳，价格小幅下跌，但预计难以大幅回落。
• 需求情况：春节期间下游工厂放假，电厂日耗大幅下降；预计3月份电厂日耗将回升至66万吨以上。
• 库存情况：截至2月24日，沿海六大电厂煤炭库存1182.41万吨，可用天数28.33天，略高于去年同期。
• 供给情况：陕西榆林及内蒙古鄂尔多斯地区煤矿逐步复工，运输状况好转，秦皇岛港煤炭铁路到车量为2018年以来最高水平。
• 进口情况：澳洲5500大卡煤报价FOB $90附近，印尼3800大卡小船型报价FOB $51左右，均高于国内煤价。

2. 焦煤市场

• 市场运行：焦煤市场本周价格平稳，但补库需求强烈。
• 需求情况：春节期间焦化厂和钢厂主要依赖库存，焦企库存下降明显，复产预期带动补库需求。
• 供给情况：煤矿和洗煤厂复工，但环保检查趋严，供给端难以完全释放。
• 国际供应：澳大利亚昆士兰州因暴雨导致铁路停运，影响焦煤出口，进一步支撑国内焦煤价格。

3. 焦炭市场

• 市场运行：节后焦炭现货市场稳中偏强，价格小幅上涨。
• 需求情况：钢厂高炉开工率基本与节前持平，复产预期强烈，提前补库成为必要。
• 库存情况：焦化厂焦炭库存有所增加，但低于去年同期水平，库存压力较小。
• 政策影响：环保政策趋严，唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应，焦化企业延长出焦时间，环保检查可能影响开工率。
• 预期走势：焦炭现货市场短期内偏强运行，钢厂和焦化厂补库需求旺盛。

本周市场回顾

• 行业表现：中信煤炭指数周上涨79.09点，涨幅3.94%，跑赢大盘，位列29个中信一级板块第2位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：山西焦化（+14.71%）、神火股份（+9.20%）、*ST煤气（+9.11%）、潞安环能（+8.54%）、阳泉煤业（+7.02%）。
  • 跌幅前五：美锦能源（-0.63%）。

行业热点追踪

• 进口情况：1月份进口动力煤1176万吨，同比增长22.76%，显示进口需求上升。
• 地方政策：山东省计划将煤炭占能源消费比重降低至55%左右，推动能源结构优化。
• 山西铁路外销：2018年1月份山西铁路外销煤炭2421.4万吨，环比下降0.1%，同比上升21.3%。
• 港口库存：节后秦皇岛港库存稳步回升，达到610万吨，显示补库需求强劲。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 煤价大幅下跌：受供需变化和政策影响。
• 新增产能释放：可能对市场造成压力。
• 春季复产不及预期：影响市场供需平衡。

一周市场动态速览

个股表现

重大事件回顾

• 靖远煤电：红会四矿关闭退出，转让产能置换指标，获得首批价款。
• 永泰能源：控股股东名称变更，经营范围调整。
• 百花村：瑞东资本减持公司股票，持股比例下降。
• 神火股份：控股股东部分股份解除质押，影响市场信心。
• 美锦能源：设立投资基金，拓展业务布局。
• 开滦股份：与财务公司签署委托贷款合同，提供资金支持。
• 其他公司：包括新大洲A、*ST平能等，均有不同形式的公告。

投资评级

总结

综上所述，煤炭行业在节后展现出补库需求旺盛、环保政策趋严、国际市场供应受限等多重因素影响下，整体市场表现偏强。尽管动力煤短期价格走弱，但因补库需求和预期复产，预计难以大幅回落。焦煤和焦炭市场则因补库需求和环保限产，表现出较强的上涨动力。投资方面，行业评级为“强于大市”，个股表现分化，部分公司因政策和市场因素上涨明显，但也存在个别下跌情况。未来需关注环保政策执行力度、市场需求恢复情况及国际供应变化等。