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海外医药板块周报 (2021.3.1-3.5) 总结

核心内容

2021年3月1日至3月5日期间，恒生指数上涨0.41%，恒生中国企业指数上涨0.40%，但恒生医疗保健指数下跌5.52%。报告指出，疫情下创新药公司核心营业收入持续扩大，但研发支出增加导致亏损扩大；传统药械公司受疫情影响较大，2021年有望修复。CRO公司具有较强的抗风险能力和行业景气度，维持高增长。建议关注3月份业绩发布中表现稳健或积极布局新业务的公司。

主要观点

• 创新药公司：尽管在疫情中业绩有所增长，但研发投入增加导致亏损扩大，仍需关注其长期发展。
• 传统药械公司：受疫情影响，2020年表现较弱，但2021年业绩有望修复。
• CRO公司：具备较强的抗风险能力及行业景气度，疫情年仍维持高增长。
• 投资策略：建议关注2020年Q1低基数的公司，2021年Q1业绩弹性较大；长期看好行业龙头，如药明生物、康哲药业、中国生物制药、昊海生物科技、锦欣生殖等。

关键信息

重点公司及评级

重点指数表现

个股表现

• 涨幅前三：亿胜生物科技（31.64%）、瑞慈医疗（13.33%）、康华医疗（13.33%）。
• 跌幅前三：药明巨诺-B（-19.69%）、加科思-B（-16.50%）、贝康医疗-B（-16.05%）。

董事及重要股东增减持

• 东阳光药：张寓帅增持971.76万股，平均价10.98港元。
• 药明生物：JPMorgan Chase & Co.减持316.89万股，平均价101.54港元。
• 其他：部分公司如白云山、中国同辐等也出现重要股东减持行为。

港股通持股变动

• 增持：康方生物-B（+4,540,000股）、君实生物（+3,444,000股）等。
• 减持：锦欣生殖（-15,052,623股）、药明生物（-19,733,172股）等。

沽空情况

• 卖空额占比最高：平安好医生（35.98%）、京东健康（29.38%）等。

行业动态

新冠药物与疫苗动态

• 国药集团新冠疫苗：年产能将达到30亿剂，保护效力达86%，预防中度和重度病例有效性100%，对多个变异株具有广谱保护效力。
• 北京老年人疫苗接种：计划全面开展老年人接种工作。
• 《柳叶刀》研究：新冠感染者接种疫苗后免疫反应更强。
• 圣湘生物：获得欧盟CE认证的新冠及甲乙流抗原检测试剂盒。

政策与市场动态

• 政府工作报告：强调“三医联动”，推动慢性病、常见病药品及高值耗材纳入集采，减轻患者负担。
• 公立医院诊疗人次：2020年1-11月同比下滑13%，但人均费用有所上升。
• 安徽省药店审批改革：进一步简化审批流程，促进药店行业发展。
• 第四批国采：平均降价68.39%，齐鲁制药中标药品数最多。

重点公司2020年业绩情况

重要公告

研发进展

• 东阳光药：门冬胰岛素注射液境内生产注册获受理。
• 百济神州：泽布替尼获批用于治疗华氏巨球蛋白血症。
• 中国中药：化湿败毒颗粒获应急批准上市。
• 欧康维视生物：OT-301启动第二项III期临床试验。
• 君实生物：特瑞普利单抗向FDA提交BLA。
• 远大医药：STC3141获批在ARDS中开展Ib期临床研究，贝美前列素滴眼液获批上市。

业绩公告

• 石药集团：附属公司石药新诺威发布2020年度报告。
• 再鼎医药：发布2020年度报告，亏损17.55亿元。

其他公告

• 君实生物：与阿斯利康签署独家推广协议。
• 百济神州：与诺华合作开发替雷利珠单抗。
• 康龙化成：与AGN Sundry LLC达成股权收购协议。
• 云顶新耀：被纳入恒生综合指数及医疗保健指数。
• 环球医疗：终止与邯郸卫健委的合作协议。
• 丽珠医药：回购H股股份，累计回购0.71%。
• 国药控股：管理层调整，李晓娟女士被聘为财务总监。
• 复星医药：陈战宇先生辞去副总裁职务。
• 药明康德：限制性股票解除限售。
• 中国同辐：选举孟琰彬和王锁会为执行董事。
• 李氏大药厂：与昆药集团签订独家推广协议。
• 贝康医疗：超额配发股份上市。
• 荣昌生物：提议H股奖励信托计划。

风险提示

• 控费力度超预期
• 降价幅度超预期
• 人民币贬值

投资建议

• 短期：关注2020年Q1低基数公司2021年Q1业绩弹性。
• 长期：看好行业龙头，如药明生物、康哲药业、中国生物制药、昊海生物科技、锦欣生殖等。

分析师声明

报告由分析师徐佳熹、蔡莹琛撰写，具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度进行分析。报告不构成买卖建议，客户应独立评估并咨询专业意见。