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交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

碳酸锂期货早报

2025年6月27日

大越期货投资咨询部 胡毓秀

从业资格证号：F03105325

投资咨询证：Z0021337
联系方式：0575-85226759

核心观点

基本面：中性

基差：偏空

库存：偏空

主要逻辑

1. 供需格局供强需弱：碳酸锂上游供给持续高位，进口量环比增长，但下游需求端接货意愿不足，库存压力显著。
2. 成本端亏损加剧：锂辉石和锂云母加工成本高于生产成本，利润空间缩小，排产积极性低。盐湖端成本占优，盈利空间较大。
3. 锌价格支撑：09合约期价收于MA20上方，显示短期偏多，但主力持仓呈净空，空头增仓，矛盾谨慎。

数据聚焦

碳酸锂产量：2025年5月产量72080吨，预计下月环比增9.43%。

库存：总体碳酸锂库存136837吨，环比增长1.44%，高于历史同期。

基差：6月26日现货价60600元/吨，09合约基差-900，现货贴水期货。

关键风险点：

• 停减产计划执行
• 产业出清时间点
• 短期库存压力能否缓解

价格区间

碳酸锂2509合约震荡区间：60840-62160元/吨。

免责声明

1. 非投资建议：本报告非期货交易服务，仅供市场参考。
2. 数据来源：信息公开数据，存在滞后性。
3. 风险提醒：市场有风险，投资需谨慎。

行业动态摘要

1. 供给端：
   • 锂矿进口量增长（澳大利亚进口量环比增长24.75%）。
   • 碳酸锂进口量环比下降，供需趋于平衡改善。
2. 需求端：
   • 磷酸铁锂库存累积，下游企业接货意愿弱。
   • 三元材料产能过剩，市场竞争加剧。
3. 新能源车渗透率：2025年或突破48%，但需求趋于平缓。

大盘走势

主力合约：09合约收于MA20上方，短期偏多逻辑暂存，但空头增仓压力明显。
库存持仓：主力净空头持仓，空头增仓，未形成趋势一致信号。

💎 纯结论摘要
💎 请自行逐段主线审视，钢筋铁骨中部有料 [图片内容省略]。