20180807-安信证券-新三板日报_2018年上半年新三板融资并购情况简析_13页_555kb

报告摘要

2018年上半年，新三板市场在融资与并购方面呈现出一定的活跃度，尽管整体融资规模有所下降，但热点新兴行业及“小而美”企业融资能力提升，市场并购质量有所改善。同时，多家新三板挂牌券商申请摘牌，转向A股市场，反映出新三板市场对优质企业吸引力的减弱及市场环境的变化。

市场表现：
2018年8月6日，新三板做市指数报收于797.41点，下跌0.58%。当日新挂牌公司2家，无公司转为做市转让。截至该日，共有11092家挂牌企业，其中1225家为做市转让企业。
成交额方面，做市转让成交4740.27万元，集合竞价转让成交27193.05万元，总成交额达3.20亿元。
估值情况：
整体市盈率（PE）为20.37X，做市转让PE为17.81X，集合竞价PE为21.45X。当日共有547只股票发生成交，整体年均换手率为6.6%。
融资与并购：
上半年新三板共有863家挂牌公司完成869次股票发行，累计融资357.92亿元，平均单次融资4118.76万元，平均市盈率27.75倍。
全年累计披露收购报告书122次，交易金额合计228.63亿元，较去年同期增长29%。整体平均收购市盈率约为38.6倍。
融资重点集中在热点新兴行业、初创未盈利企业及贫困地区企业，其中软件和信息技术服务业、医药制造业等行业的融资能力尤为突出。
融资用途：
50%以上的募集资金用于补充流动资金，其余用于项目融资、偿还借款、收购资产等，为中小企业发展提供了资金支持。
上市公司并购活跃：
上半年上市公司共收购挂牌公司21次，涉及交易金额153.71亿元，占全市场收购交易金额的57.97%。挂牌公司拟摘牌比例下降，反映出上市公司对挂牌公司保持挂牌状态的支持态度。

对外投资：
- 贵州捷盛拟设立全资子公司，投资1000万元。
- 中青博联拟设立全资子公司，投资1000万元。
- 瑞特爱拟设立全资子公司，投资1000万元。
重大合同：
- 名城科技中标东安县农村生活垃圾治理PPP项目，合同金额11433.53万元。
重大收购：
- 联领智能拟以2368万元购买自动化生产线设备。
其他公告：
- 博伊特、江奥光电进行权益分派，分别派发1.40元和1.60元/10股现金。
- 盛达电机、康能生物、融通股份等公司股票解除限售，可转让时间分别为8月10日、8月9日及8月9日。

券商摘牌趋势：
- 开源证券申请摘牌，成为2018年第三家拟摘牌的券商。
- 湘财证券、华龙证券、南京证券等多家券商已申请摘牌或正在推进A股上市。
- 摘牌前，开源证券完成第二轮定增，融资约17.59亿元。
券商业绩承压：
- 上半年多家新三板挂牌券商业绩下滑，华龙证券、东海证券、联讯证券、国都证券等均出现净利润下滑，其中华龙证券净利润同比下滑67.9%，国都证券下滑73.64%。
- 开源证券上半年营业收入微增4.20%，但净利润同比下滑43.54%。
行业转型：
- 随着牌照红利消失、行业竞争加剧及监管引导，新三板券商正面临深刻转型，商业模式升级有助于提升行业盈利能力与稳定性。