20250513-中辉期货-中辉能化观点_15页_3mb

原油：宏观面改善叠加消费旺季预期，油价短线偏强。近期中美贸易关税超预期下降，OPEC+扩产压制上行空间，65美元为重要阻力位，SC关注475-495区间。

LPG：进口成本下降叠加自身基本面偏空，价格偏弱。对美关税降低使丙烷进口成本下降，PDH开工率下滑，库存累库，PG关注4300-4350区间。

L：供需双弱，区间震荡。新增产能释放与原油下行压制反弹空间，L关注7080-7180区间。

PP：短期情绪震荡，中长期偏空。PDH开工上行预期与淡季需求制约上涨动力，PP关注7000-7080区间。

PVC：仓单增加与基本面疲软导致偏弱震荡。出口政策宽松但面临配额限制，短期观望为主，V关注4700-4830区间。

PX：供需改善但库存偏高，短期震荡偏强。装置检修缓解供应压力，但库存仍处高位，PX关注6620-6750区间。

PTA：供应收缩与需求回升支撑震荡偏强。装置检修量增加，聚酯开工负荷维持高位，TA关注4680-4780区间。

MEG：供应恢复与需求阶段性向好，短期震荡偏强。进口超预期与聚酯负荷高位形成支撑，EG关注4280-4400区间。

玻璃：低位震荡，关注宏观与基本面博弈。行业库存高企，需求疲软，FG关注1020-1060区间。

纯碱：供应减量叠加库存累积，低位偏弱震荡。检修缓解供应压力有限，SA关注1300-1340区间。

甲醇：供需宽松与成本支撑不足，维持偏空。进口兑现及MTO需求疲软压制上涨动能，MA关注2250-2310区间。

尿素：出口政策利好暂显，短期震荡偏强。检修复产缓解供应压力，UR关注1880-1930区间。

沥青：成本端提振短期偏强，中长期承压。下游开工回升与低库存支撑短期走势，BU关注3400-3450区间。

核心逻辑：宏观改善与贸易谈判进展对部分品种形成短期支撑，但OPEC+扩产、库存累库、需求季节性回落等利空因素制约上涨空间。中长期看，原油下行、供给端新增产能及新能源替代等压力下，多数品种面临回调可能，建议逢高布空或观望。关键变量包括中美关税变化、装置检修进度、原油价格波动及政策导向。